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【个人观点】铝：逢高布空，注意止损；氧化铝：观望
铝：
【期货端】2023年8月7日-8月11日，沪铝2309震荡偏弱，收至18425元/吨（-75），周跌幅0.43%，成交量76.36万手（-15.11万手），持仓量21.73万手（-1.48万手）。截至2023年8月11日，伦铝收盘价为2178.5美元/吨（-60.5）。
【宏观及政策】美国9月不加息概率大；中国经济数据较弱，金融市场风险偏好降低；
【供给】铝厂利润较丰，云南复产持续，复产产能已超140万吨/年，市场预测云南产能或会恢复至接近满产水平，四川企业减产影响较小；8月10当周，电解铝产量80.7万吨，较8月3日增0.4万吨，连续8周增加；
【需求】国内铝下游加工龙头企业开工率63.9%，较上周上升0.5%；消费仍处于淡季，政策利好到落地继而向上传导均需时间，开工率短期内得到明显改善可能性较低；
【库存】截至8月10日，SMM统计国内电解铝社会库存51.1万吨，较上周四减少1.4万吨；全国铝棒库存总计7.8万吨，较上周四降0.4万吨；
【综上】铝锭、铝棒库存均处于低位，且仍有小幅去化，对于铝价有一定支撑。而供给端云南复产进度超预期，有恢复至满产可能，产能开始持续释放，电解铝周产量不断提高；消费处于淡季，下游需求较弱，随着复产产能开始逐步流入市场，铝锭累库预期仍存；另外，本周中国国内金融市场风险偏好降低，商品指数偏弱运行，美元指数震荡偏强；限制沪铝价格上行空间。 操作建议：逢高轻仓布局空头头寸，注意止损。
氧化铝：
【期货端】2023年8月7日-8月11日，氧化铝2311先抑后扬，震荡偏强，开盘2865元/吨，收至2900元/吨（+29），上涨0.49%，成交量21.73万手（-5.31万手），持仓量6.85万手（-1.6万手）。
【供给】环保及矿山治理原因，河南及山西周边铝土矿开采受限，铝土矿相对紧缺的局面或将持续一段时间，限制了当地氧化铝企业的开工率；西南氧化铝厂复产及检修情况并存，未满产企业暂无提高产能计划，部分企业惜售情绪较高；
【需求】铝厂利润较丰，云南复产持续，复产产能已超140万吨/年，市场预测云南产能或会恢复至接近满产水平，四川企业减产影响较小；8月10当周，电解铝产量80.7万吨，较8月3日增0.4万吨，连续8周增加；
【库存】截至8月10日，氧化铝国内总计库存为9.6万吨，较上周同期增0.3万吨，鲅鱼圈库存为2.6万吨，较上周增0.8万吨，青岛港库存为7万吨，较上周同期下降0.5万吨。
【综上】氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，有恢复至接近满产可能；铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均有限。操作建议：观望
【风险点】云南复产不及预期；下游消费超过预期；政策超预期
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
20230813铝及氧化铝策略周报-社会库存仍旧去化，商品指数偏弱运行.pdf
(责任编辑：简儿)
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