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主要观点：宏观面，因投资者认为美国利率或将在更长时间内维持在较高水平，美元指数强势依旧，有色金属仍然承压，叠加日内国内股市全面走软，市场信心遭受拖累。国内氧化铝价格继续下跌，成本支撑减弱。供应方面，电解铝炼厂增减产并存，供应端整体表现平稳。需求方面，季节性消费淡季，叠加出口退税取消以及地区环保限产等多方面因素影响，铝下游需求表现较弱。周中铝锭社库继续下滑，Mysteel统计显示，截止1月3日，中国主要市场电解铝库存为46.9万吨，较本周一库存减少0.4万吨，较上周四库存减少0.6万吨。目前社库仍处于较低水平，目前铝供应端压力稍减，但消费淡季需求不佳，加上新疆运力恢复，后续社会库存累库风险持续增长，SMM表示，近期新疆大部分发运均处于在途暂未抵达的阶段，预计这周后段和下周将迎来集中抵达的高峰，现货市场压力或骤增，累库拐点已进入倒计时。春节前后宏观政策面处于真空期，而上游氧化铝价格下跌势头明显。基本面趋弱及成本重心下移，节前铝价震荡弱势运行，下方关注19600支撑。
交易策略：节前铝价震荡弱势运行，下方关注19600支撑。
（中航期货 15236266258）
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(责任编辑：简儿)
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