中泰期货：1月9日铝早评

2025-01-09 08:59:28
来源：中泰期货

　　1月8日隔夜沪铝主力2502收盘报19675跌60，LME铝收盘报2508跌14.5；8日市场需求有所回暖，但两地仍以贴水出货，无锡贴水20至贴水10，佛山贴水20至贴水50。
　　宏观方面，CNN报道称，特朗普正在考虑利用《国际经济紧急权力法》制定新的关税计划，该法授权总统在国家紧急状态下管理进口，市场避险情绪上升。
　　库存方面，根据SMM数据显示，1月6日周四国内主要现货市场铝锭社会库存报49.5万吨，较上周四增加0.8万吨；同期钢联铝棒社会库存报14.95万吨，较上周四增加1.1万吨。
　　出口方面，中国11月未锻轧铝及铝材出口激增近9.2万吨至66.9万吨，因12月起出口退税取消，抢出口时间窗口。
　　供应方面，产能企稳回升，但前期减产约40万吨暂未有复产计划。
　　铝逻辑及策略建议：铝库存回升，现货升水回落，同时成本端氧化铝价格快速下移，支撑减弱，预计铝价震荡偏弱，建议逢高做空。
　　氧化铝方面，8日氧化铝主力2502收盘报4091跌107，05合约报价3725跌7，山西三网均价报5407跌93，现货加速下跌。
　　供需方面，需求端减产已结束，中铝青海启动技改50万吨项目，非铝需求进入淡季，冬储面临跌价铝厂观望情绪上升。供应端生产保持高开工状况，产量在高利润下持续释放，新增产能不断增多，晋中希望和山东创源分别启动各自100万吨产能。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至1月3日周五，全国氧化铝建成产能10502万吨，运行8950万吨，较上周增80万吨，开工率85.22%。
　　库存方面，现货库存反转，仓单库存水平进一步下降。阿拉丁（ALD）调研统计，截至本周四（1月2日）全国氧化铝库存量302.9万吨，较上周增1.9万吨，铝厂库存降幅明显放缓。1月8日周三，上期所氧化铝交割仓库约1.53万吨，较上一交易日持平。
　　氧化铝逻辑及策略：现货持续大跌，拖累整体情绪，但盘面深度贴水，期现背离严重，建议观望为主。

(责任编辑：简儿)