通联期货：供应压力加重，沪铝上涨将受到压制作用

　　周一，沪铝强势扬升，因全球经济发展形势不明朗，无论是发展中国家还是发达国家铝需求都出现不同幅度的下滑。预计建筑及运输行业——原铝行业两大终端市场——需求状况或进一步恶化。铝需求低迷及库存高企成为阻止铝价反弹的主要压力。为应对需求下滑及铝价低迷，之前数月内全球铝行业开始大规模减产。

　　然而，在全球经济低迷的形势下，减产的执行力度及深度尚不足以抵消终端市场需求下滑的幅度。全球大型铝企如美国铝业公司、世纪铝业公布的上两季度业绩均为亏损，预计第二季度业绩仍旧无法摆脱亏损困境。预期2009 年下半年全球铝市依旧处于供应过剩的局面，未来较长一段时间内，铝价上行压力都将非常沉重。LME铝库存自 5 月初突破 400 万吨以来，就维持着稳步增长，不断刷新历史最高记录。导致 LME铝库存步步走高的原因除了消费低迷之外，主要是复产产能启动和投机交易所致。复产：为应对需求下滑及铝价低迷，09 年年初全球铝行业开始大规模减产。然而自 3 月份以来，铝现货价格稳步走高，而 6 月以来铝现货价格更是基本维持在 13500元以上。

　　由于电解铝的生产成本维持在 13000 元附近， 各大电解铝生产企业已有所盈利， 因此，不仅停产产能得不到有效执行，一批已经停产的电解铝生产企业又开始复工。3 月以来，我国闲置产能复产总量在 150万吨以上，其中 6月复产产能在 36.5 万吨到 38.5 万吨之间。尽管如此，我国当前仍有大约 500 万吨产能闲置， 若后期铝现货价格维持在 13500元上方且电解铝成本变化不大，则会有更多企业加入复产行列。在目前全球铝库存处于历史最高水平的情况下，复产的冲击无疑是雪上加霜之举。

　　综上所述，供应压力加重，沪铝上涨将受到压制作用。

(责任编辑：晓忠)

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