招商期货：7月26日有色金属早评

　　铝：周一铝库存继续小幅下滑，现货升水大幅走高，显示供应紧张仍未缓解。未来虽然有较大铝水转铸锭，铝锭发货量将增加，市场普遍预期铝锭库存将攀升。但我们认为铝总供应没有发生太大变化，库存回升仍难具有持续性，未来旺季需求支撑依然存在，铝下跌空间有限。操作建议回调后多头配置不变。

　　锌：锌库存淡季下滑反应产量同比减少及进口环比下滑，未来我们认为锌产量走低仍将持续并扩大，进口因亏损短期看不到放量可能性，因此锌降库存仍将持续。而从3季度及年内供需来看锌短缺后难有增量供应能弥补缺口可能性，存量供应也相对有限。在两方面共同作用下锌易涨难跌持续。操作建议多单及反套持有不变。

(责任编辑：盈盈)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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