招商期货：8月2日有色金属早评

　　铝：原油大幅下挫，拖累伦铝反弹后回落，同时国内库存小幅攀升及环保强制关停部分铝下游加工企业，导致短期供应增加但消费断崖。未来我们认为下游订单会发生转移消化部分环保影响订单，而供应上来看由于结构和利润上支撑投产及复产，总体增长趋势不变。1-2月内铝总供应增速依然落后于消费，库存低位下铝回落空间相对有限，近月波动或大幅增加。操作建议回调多单或买现抛远套利持的。

　　锌：加工费继续下滑至4700-5000元/吨，回落趋势不改。未来继续下滑导致冶炼亏损加大，或将明显抑制锌冶炼企业开工率，并带来减产可能性，短期原料库存存在及支撑，锌价反弹利于原料加工也在一定程度上使得锌生产维持稳定，因此冶炼减产预期或将到4季度前后才能看到兑现，3季度消费没有明显好转前锌价维持震荡偏强格局。操作建议17300以下逢低买入持有，反套逢低介入。

(责任编辑：盈盈)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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