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铜：我们认为激流退后裸泳会出现下跌，而且急涨之后必有跌。空铜转折点：一是升水下降，二是国内开始累库存，三是持仓量有所下降。周五上期所库存增加21319吨至112551吨，是由于前期比值较好锁定的铜流入国内所致，而库存上升及铜价上涨压制上海现货铜升水持续走低至平水，随着淡季来临预计国内以补库存为主。而外围市场，LME库存流出被控制，而下周上海举行亚洲铜会，外贸升水和内贸升水基本将确定下来，那么库存继续流出概率降低，人民币贬值伴随国内精铜供需平衡改善继续导致低进口量，而前期出库的铜或许存在继续流入LME仓库可能，未来铜价仍以悲观对待。操作上，预期未来偏空，可灵活操作。风险点：经过此次大幅拉涨，较多产业链低库存的或许价格下跌后会提高周转库存。观点仅供参考
铝：电解铝价格整体上涨50%左右，其中氧化铝及电费上涨占据35%以上，叠加其他原料及运费上涨。未来氧化铝上涨将持续，电费上涨也将展开，所以成本推动仍将延续铝价上涨格局。 短期新疆冻结产能影响存在，铝易涨难跌将持续，目前11月合约对12月存在近1000元价差，或吸引多头移仓。整体铝操作仍是近月多单持有，远期14500以上锁空。观点供参考。
锌：如果说16年锌矿短缺的产量因为库存而得到补充，却得只是产量，但未来锌矿除了产量不足外（受益于价格及部分新建投产、复产，锌矿产量会有增加，只是无法弥补缺口），也是缺库存，没有了70万吨以上锌矿库存可供加工，冶炼厂减产则会大概率发生，短缺向中游传导深化。虽然周五锌出现回调，但底部支撑依然明显，继续19700附近买入不变，反套持有。
镍：在钢厂对11月份原料价格锁定背景下，利润大幅扩张刺激11月份不锈钢产量环比同比预期再创新高，且不锈钢下游终端当前处于低库存状态，补库行为发生存在预期。供给端主变量镍矿短期并无较大矛盾，菲律宾雨季矿供给下降国内镍矿港口去库存，镍矿矛盾爆发预期在明年一季度；短期关注点在于铬矿库存持续下滑，铬铁价格上涨不锈钢成本将继续抬升，或进一步刺激不锈钢消费。上周五夜盘监管严厉导致镍价大幅回调，基本面来看，镍价难深跌，操作上多单减持规避监管风险，观点供参考。
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(责任编辑：简儿)
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