华泰期货：锌铝价格夜盘跳水，可逐步布局多单

2017-03-03 10:21:12
来源：铝信

　　锌：

　　3月2日，期锌价格日间高位震荡，沪伦比回升，但夜盘原油和黑色系以及有色系集体大幅跳水，国内锌价跌幅更甚。国内现货价格回升420元/吨至23250元/吨。花旗预计今年锌市场供应缺口将扩大至545000吨，认为锌价今年将突破每吨3000美元。

　　现货方面，据SMM，华东炼厂积极出货，市场货源充足，贸易商维持正常出货，但下游畏高少拿。广东炼厂正常出货，中间商有意向大贴水收货，但高贴水货源较少，故交投积极性不高，下游采购转弱。天津临近两会，环保力度加大，河北、天津等地部分下游遭限停产，短期需求受压。虽据SMM国内需求仍不佳，但锌锭现货库存回落0.27万吨，3月2日LME锌库存减25吨至384075吨，上期所锌减少349吨至82933吨。

　　据SMM，Noranda Income Fund周三称，2016年累计产锌277,022吨。2016年第四季度锌产量增至72,291吨，高于上年同期的71,971吨；第四季度锌销售量则自上年同期的79,552吨下滑至69,196吨。同时因该公司旗下魁加拿大魁北克Noranda锌加工厂自2月12日开始罢工，罢工仍在持续，决定推迟公布今年的锌产量和销售量预估。但据SMM最新消息已经重启位于魁北克Salaberry-de-Valleyfield锌加工厂的生产，并已经加大产出。

　　策略建议：目前国内整体供需两弱，国外偏强。加工费谈判分歧较大，矿企占优明显，预计仍将下滑，也反应矿端的确紧张。库存有所回落，供给端受限，成本端支撑锌价，国内下游陆续回暖，虽河北天津地区环保限产较严，但广东和华东地区据了解均逐渐恢复，前期多单可持有，目前价格大幅下跌，可逐步增持多单。

　　风险：冶炼厂产量继续增加，下游需求恢复不及预期，库存大幅增加。

　　铝：

　　3月2日，铝价大幅上涨后日间高位震荡有所回落，夜盘跟随原油、黑色和其他有色品种下跌。长江现货均价上涨140元/吨至13810元/吨。现货方面据SMM，中间商看涨现货价格及消费预期，大量收货备库，下游企业被动跟涨采购，整体成交较昨日大幅回暖。

　　国内库存超百万吨使铝价承压，但LME库存持续大幅下降。3月2日，SMM统计国内电解铝五地库存合计102.8万吨环比上周四增加7.5万吨。3月2日LME铝库存减7625吨至2180775吨，上期所铝增加9239吨至153347吨。

　　据SMM，中国铝业拟与伊朗IMIDRO矿业公司合作，联合投资伊朗氧化铝项目。中国铝业副总裁张程忠表示随着霍尔木兹甘省的氧化铝厂项目的启动，各项基础设施正在稳步建设中，建成后可将该厂的氧化铝年产能由30万吨提升至80万吨。

　　策略建议：目前产量仍然未减，库存持续上涨，新增产能仍持续投放施压铝价，需求逐渐回暖的同时环保限产对下游和成本端的影响不容小觑。国外供需情况明显优于国内，库存持续下滑，铝材出口或将增加。预计目前供给压力仍将施压国内价格，后期若产能投放有望得到控制，可考虑逐步逢低布局多单。

　　风险：供给端产能持续增加；短期内成本端崩塌；需求未见起色。