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近日央行将逆回购、MLF和SLF利率再度上调10个基点，一方面应对美国加息，另一方面为金融去杠杆加码。美联储3月加息预期兑现，但讲话不如预期中鹰派，美指走弱跌至100附近，短期内商品压力缓解。2017年1-2月份中国工业增加值超预期增长6.3%， 1-2月固定资产投资同比超预期增长8.9%，房地产开发投资增速攀至8.9%，显示地产去库存超预期，投资余热未消，基建依然旺盛。预计宏观经济将延续去年下半年以来的复苏态势。基金属短暂回调后上周五继续走高，市场预期依然偏乐观。
铜：
伦铜周五震荡上行，涨0.51%至5940美元，连续第六日收红。智利Escondida铜矿罢工已经持续37日，铜矿资方证实已接受工会的谈判提议，周一可能进行会面。秘鲁铜矿Cerro Verde罢工仍在持续。Grasberg矿与Escondida铜矿停工时间比预期更长，未来一个月的铜矿产量可能进一步下降，铜精矿供应或出现缺口，加工费出现下滑趋势。在中国房地产投资超预期的背景下，市场消化完库存暴增的影响后重回乐观氛围，但连续上涨后有获利回吐压力。
铝：
伦铝周五下探回升，收涨0.6%至1916.5美元。两市库存仍呈内升外降态势。京津冀地区环保方案规定供暖期间对氧化铝、电解铝进行限产30%以上，去产能预期仍支持铝价偏强。而近期氧化铝价格小幅回落，对铝价成本支撑减弱，且铝材出口受到限制，未来供应端压力仍呈增加态势。铝产业短期内受去产能影响较小，可能在四季度才会出现明显的产量下调，基本面不支持铝价继续上涨。逢高沽空。
锌：
两会结束后下游重启开工并进入消费旺季，周三ILZSG公布数据显示1月全球锌市供应短缺2.7万吨，巩固了锌供应紧张的格局，叠加美元下跌，宏观数据转好，短期内给予了锌价上行动能。伦锌周五突破前期压力后大涨2.19%至2892美元。近期北方锌精矿加工费回升，支持冶炼厂维持高开工率，中国1-2月份锌产量同比增长4.4%，国内精炼锌产量并无下降趋势，市场预期的锌矿短缺造成的锌锭减产尚未实现。建议暂时观望。
镍：
伦镍周五维持低位震荡，涨势不及周边金属，盘面显现对镍价反弹信心不足。菲律宾方面，CA对GINA的环保部长委任的投票将再次被延迟，给菲律宾禁矿情况蒙上阴影，政策不确定性持续打压多头信心。但国内基本面显示镍矿价格持续高位，港口镍矿库存不断降低，镍价回调之际，下游钢厂表现出较强的镍板采购意愿，加之目前是传统不锈钢消费旺季，镍价仍有支撑基础，建议多单可逢低做多。
南华期货 李晓东 徐韬隐
(责任编辑：阿祖)
标签：南华期货
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