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铜 : 前期把铜作为多头配置，黑色作为空头配置的基金获利离场导致铜短期小幅下探，随后走高。目前铜矛盾仍在于新增边际供给量低和现阶段库存较高的矛盾之中，而短期5月份之前国内铜消费需求较好，而随着精废替代减弱之后未来去库存力度较大，中期铜价仍有上涨空间，关注今天国内去库存情况。操作上，多头配置。观点仅供参考。
铝：近期供给侧改革预期增强，多头情绪浓重，推升价格。今年第一季度未锻轧铝及铝材出口106万吨，同比下降1.6%，库存持续增加，由于氧化铝年后价格持续回落，电解铝成本有所降低。供给侧改革或将改变供给结构，未来铝行业环境成本或将有一定幅度的提升，成本上有支撑，价格有底部。操作建议，政策落地前轻仓买入。风险提示，后期政策力度有待观察和考量，注意止盈及止损。观点仅供参考。
铅：目前铅电池去库存依然没有完成，而且因为汽车产销不景气，汽车电池面临较大压力，使得铅下游补库自1月来仍未出现，供应端未来一个季度因为再生铅利润下滑及环保压力存在向下摆动，需求在没有补库情况下依然会表现乏力，供需两淡情况下铅维持弱势震荡，直致低价刺激需求，补库需求发生铅因为低库存等因素，反弹动力将明显强于锌。操作建议铅反套及买铅抛锌套利持有。
锌：市场开始转向黑色相关镀锌消费下滑，及汽车配套产业链及排产大面积下调，锌价出现回落，整体还是位于区间震荡。未来大方向看空思路将维持，但因为锌锭减产及去库存预期依然存在，锌矿低库存等较好状况维持情况下，锌价具备较强反弹弹性。短期冶炼厂低价惜售及下游逢低采购，使得锌成交和现货溢价均往上抬升，锌价开始进入支撑区间。操作空单适当减持或者观望，反弹沽空不变，反套逐渐离场。
(责任编辑：阿祖)
标签：招商期货
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