ccmn第15周铝周报：全球经济回暖 铝价小幅反弹

　　一、现货铝走势

　　因全球需求复苏，中国贸易形势得到改善。中国3月进出口双双大超预期，贸易帐也转负为正，一季度延续去年回稳向好的走势。经济发展前景向好提振投资者信心，铝价或得支撑。

　　中国海关总署4月13日公布，中国3月份出口未锻轧铝及铝材41吨，2月份出口未锻轧铝及铝材26吨，1-3月份未锻轧铝出口总量为106吨，去年同期累计为108吨，同比减少1.6%。国内铝出口量减少增添现货市场供应过剩压力，对铝价上涨形成抑制。

　　本周现货铝价格走势波动幅度较小，CCMN数据显示，长江现货AOO铝锭周平均报价在每吨13794元，周均上涨10元/吨，此前一周长江现货铝每吨均价报13867元，环比下跌73元/吨，环比降幅约0.5%。

　　二、期货铝走势

　　美国暗称若叙利亚政府再次使用化学武器，或部署桶装炸弹，将对进一步打击叙利亚持开放态度。美国总统特朗普上周下令对叙利亚的空军基地发射导弹，对宣称的叙利亚使用毒气令数十名平民死亡的军事袭击作出回应。地缘政治风险抬头加上法国总统大选愈发紧张，加剧市场担忧情绪。

　　美国3月就业市场状况指数LMCI大幅不及预期和前值，为年内最低，加之美国3月非农就业数据走弱，对金属市场形成压力，铝价反弹受阻。本周伦铝价格走势大体维持下行，呈下梯式。周均价报1915美元左右，后市主要关注1900美元支撑位。

　　OPEC产油国3月份原油减产量超过此前的承诺，是八年来首个减产协议的执行率超预期得以延续。后有消息称，沙特告知OPEC官员，希望在5月份的会议上将当前的减产协议延长6个月，此举或将对油价构成指引。

　　美国4月密歇根大学消费者信心指数大幅回升至3个月高位，显示美国民众对美国经济充满信心；美国上周初请失业金人数也继续维持在25万人之下的较低水平，结合美国已降至4.5%的失业率，也证明了美国劳动力市场已经达到或已接近充分就业。与此同时，美国3月PPI年率上升2.3%，创五年来最大增幅，显示美国通胀率继续上升。良好的数据再次显示经济发展的乐观前景。

　　本周沪铝价格走势维持高位震荡；沪铝当前月1704合约周均结算价报13905元，环比上周结算价下降约0.5%；周线上涨0.75%，本周主体运行区间价为13800-13960元/吨。

　　三、铝库存分析

　　由图中可见，伦铝库存量持续大幅下降，最新库存量报1759850公吨，本周共减少库存58450公吨，降幅约为3.2%；上海期交所本周铝总存量为345942吨，较上周增加5981吨，增幅约1.8%。

　　四、本周宏观资讯

　　国内方面：中国3月进出口双双大超预期，贸易帐也转负为正。据多家媒体测算，按美元计，中国3月贸易帐239.3亿美元，预期125亿美元；中国3月进口同比20.3%，预期15.5%； 中国3月出口同比16.4%，预期4.3%。据海关总署，中国1-3月份贸易顺差4549.4亿元人民币，1-3月份进口按人民币计同比增长31.1%，出口按人民币计同比增长14.8%。海关今日还并未公布3月进出口数据，目前公布的是中国一季度的进出口数据。

　　国际方面：周四(4月13日)数据显示，美国至4月8日当周初请失业金人数连续第三周下滑，逼近2月时达到的44年低位，为连续110周处于30万人关口下方；此外受暂时性因素影响更小的四周均值也减少了三千人；种种迹象表明3月美国非农就业人口增速大幅下滑的情况纯属意外，美就业市场将继续走强。美国劳工部(DOL)报告显示，截至4月8日当周，初请失业金人数减少1000人，经季节性调整后为23.4万，再度逼近44年低位，分析师预估为24.5万人。数据低于30万反映就业市场状况良好。

　　五、本周铝市动态

　　1、据外媒4月11日报道；BMI Research在报告中称，未来几个月，中国镍矿石和铝土矿进口量将会增加，因国内金属生产商在印尼矿石出口禁令缓和之际，增加进口量。2014年初印尼出台出口禁令，此前印尼是中国最大的镍矿石和铝土矿供应国。BMI称：“自2018年开始，矿石进口将会放缓，因随着中国经济增长引擎从重工业转向服务业，中国精炼镍和精炼铝需求将减少。”

　　2、2017年3月份阳极总产量约161.3万吨，3月份预计阳极出口量约10万吨，国内阳极消费量约150万吨，从供求关系来看，中国市场阳极生产可以满足电解铝生产所需，但是目前有些电解铝厂有复产想法，已经在寻找合适的阳极合作伙伴，且某些铝厂担心供暖季来临时炭素行业生产受限，导致其电解铝生产受限，也有囤阳极的想法，故中国市场总体表现阳极供应偏紧，各生产厂家几乎无库存。

　　六、铝价后市展望

　　本周现货铝价走势跌宕起伏，国内库存居高不下，铝价上行受阻；但全球经济回暖，在黑色系品种表现强劲的带动下金属价格得以上涨。

　　截至3月末，我国外汇储备规模为30091亿美元，环比增长0.1%，连续第二个月出现回升。随着我国经济运行趋稳，跨境资本流出压力总体有所缓解，外汇储备规模的变动正在逐步趋于稳定。

　　中国一季度GDP、固定资产投资、社会消费品零售数据均在下周出炉，市场预计其一季度GDP增长或达到6.8%，与去年四季度水平相当。预计下周铝价走势维持震荡，上行空间或有限。

(责任编辑：简儿)

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