兴业期货：有色维持震荡，铝锌持多头思路

2017-04-18 08:18:01
来源：铝信

　　周一沪铝冲高，随后即高位回落，其他金属全天基本维持震荡走势，铜锌镍上方阻力明显，下方支撑亦较强。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.我国1-3月固定资产投资同比+9.2%，民间固定资产投资57313亿元，同比+7.7%，均创近月新高。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-4-17，上海金属1#铜现货价格为46420元/吨，较上日上涨390元/吨，较近月合约贴水470元/吨，沪铜反弹，投机商逢低吸收低价货源，下游在铜价略企稳后入市接货，湿法铜因货源紧缺报价依然坚挺，接货成交多为平水铜品牌，令好铜贴水无法扩展，成交有所改善；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为14420元/吨，较上日上涨540元/吨，较近月合约升水120元/吨，沪铝冲高回落，持货商维稳出货，部分贸易商看涨后市，适当补货，周末归来，风云突变，下游企业措手不及，难以接受如此高价，加之今日最后交易日，下游选择观望，整体成交显现观望受抑；

　　(3)当日，0#锌现货价格为22190元/吨，较上日上涨310元/吨，较近月合约升水190元/吨，沪锌小幅走高，炼厂出货意愿仍不强，贸易商维持正常出货，下游因上周五已备部分库存，多以观望为主，日内市场成交较为一般；

　　(4)当日，1#镍现货价格为79950元/吨，较上日下跌200元/吨，较近月合约贴水1930元/吨，沪镍整理，金川成交受青睐，俄镍货源较足，成交一般。

　　相关数据方面：

　　(1)截止4月17日，伦铜现货价为5655美元/吨，较3月合约贴水32美元/吨；伦铜库存为25.72万吨，较前日减少1625吨；上期所铜库存11.8万吨，较上日减少10783吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.18（进口比值为8.15），进口盈利413元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦铝现货价为1890美元/吨，较3月合约贴水14美元/吨；伦铝库存为175.99万吨，较前日减少15100吨；上期所铝库存32.09万吨，较上日增加19694吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.55（进口比值为8.58），进口亏损1857元/吨（不考虑融资收益）。

　　(3)当日，伦锌现货价为2562美元/吨，较3月合约贴水14.5美元/吨；伦锌库存为36.19万吨，较前日减少2200吨；上期所锌库存6.79万吨，较上日减少2156吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.34（进口比值为8.53），进口亏损383元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦镍现货价为9695美元/吨，较3月合约贴水54.75美元/吨；伦镍库存为36.94万吨，较前日减少240吨；上期所镍库存7.39万吨，较上日减少235吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.31（进口比值为8.28），进口盈利758元/吨（不考虑融资收益）；

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)21:15美国3月工业产出值。

　　产业链消息方面：

　　(1)据SMM，截止4月17日，国内电解铝五地库存合计121.8万吨，环比-0.4万吨；(2)据MyMetal，截止4月17日，全国锌锭总库存21.62万吨，环比-3.68万吨。

　　综合看，供应疑虑暂缓解，沪铜上行驱动减弱，新单暂观望；新疆停止3家违规在建电解铝产能项目建设，电解铝供给侧改革序幕开启，沪铝前多持有；冶炼厂检修、减产令供应维持紧张，且下游需求较好，锌锭库存继续下降，沪锌前多持有；国内镍矿供应依然偏紧，但随着菲律宾苏里高雨季结束，发货量开始增加，且印尼镍矿出口有序推进，国内供应紧张格局有望缓解，沪镍震荡为主，新单暂观望。

　　单边策略：铝锌前多持有，新单观望；铜镍新单观望。

　　套保策略：铝锌保持买保头寸不变，铜镍套保新单观望。