广州期货第19周铝周报：氧化铝厂出现减产，沪铝止跌回升

　　1.行情回顾

　　本周沪铝主力1707止跌回升，最高价14085，最低价13650，收于13855元/吨，周跌160元或1.14%，成交量45.1万手至101万手，持仓量增加41728手至25.9万手。

　　图1:沪铝主力走势图

　　2.基本面分析

　　2.1基差分析

　　图2：基差走势图

　　本周，长江现货依运行区间13695-13845元/吨，依旧贴水于期货，基差变动范围-235~45元吨。

　　2.2库存分析

　　本周，上期所铝库存出现下降，截至12日，上期所铝库存为321583吨，环比上周下降66140吨。现货方面，据SMM统计，截至5月11日，国内5地电解铝现货库存为119.5万吨，环比上周减少3.1万吨，其中上海26.2万吨，无锡43.0万吨，杭州7.9万吨，巩义7.0万吨，南海35.4万吨。

　　本周期、现货库存均出现下降，若持续下降，铝价将获得支撑。

　　LME铝库存减势不改，截至11日为1556150吨，环比上周下降43575吨。

　　2.3下游需求

　　4月，汽车终端市场需求乏力，我国汽车产销分别为213.84万辆和208.40万辆，产销量比去年同期分别下降1.91%和2.24%，环比上月分别大降17.88%和18.05%。综合1-4月数据，我国汽车产销分别为927.15万辆和908.60万辆，同比增长5.38%和4.58%，增幅比一季度分别减缓2.61个百分点和2.44个百分点，销量累计增速持续回落至5%以下。

　　中汽协同时提供数据分析表明,1.6L及以下小排量税收优惠政策退坡,对车市尤其是1.6L及以下排量乘用车销量产生持续影响。4月，1.6L及以下排量乘用车销售113.7万辆，比上年同期下降10.2%；占乘用车销量比重为66%，比上年同期下降4.8个百分点。1-4月，1.6升及以下乘用车销售533.3万辆，比同期下降0.3%；占乘用车销量比重为69.5%，比上年同期下降2个百分点。

　　4月，新能源汽车产销分别完成37306辆和34361辆，同比分别增长19.0%和7.9%。其中纯电动汽车产销分别完成30197辆和28570辆，比上年同期分别增长26.1%和19.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成7108辆和5791辆，比上年同期分别下降3.9%和26.8%。

　　综合1-4月数据，新能源汽车生产95856辆，比上年同期增长1.4%；销售90402辆，比上年同期下降0.2%。其中纯电动汽车产销分别达到78351辆和72895辆，同比分别增长11.0%和9.7%；插电式混合动力汽车产销分别完成17504辆和17507辆，比上年同期分别下降26.8%和27.4%。其中，纯电动商用车销量占据全部新能源汽车销量的74%。

　　3.行业信息：

　　根据中国海关统计，2017年一季度中国铝土矿进口总量为1392万吨，同比增加3.6%。3月份单月进口量约507万吨，环比上升19%。其中2017年第一季度澳洲对华出口铝土矿589万吨，几内亚对华铝土矿出口484万吨，马来西亚113万吨，巴西80万吨，印度62万吨。2017年一季度，澳大利亚依然是中国最大铝土矿供应国，占比达42.4%，排在第二位是几内亚铝土矿，占比34.8%。

　　因氧化铝价格已低于其成本，洛阳香江万基铝业有限公司停产其一条40万吨/年的氧化铝生产线。万基通过减少现货出售止损，其长单正常执行。

　　根据新疆维吾尔自治区人民政府办公厅《关于我区电解铝企业自备电厂备用费标准建立价格联动机制的通知》（新政办发〔2016〕177号）有关规定，现就2017年5月新疆电解

　　铝企业自备电厂系统备用费标准公布如下：

　　2017年4月28日，长江电解铝现货价格为14000-14070元/吨，平均价格为14035元/吨，新疆电解铝企业自备电厂系统备用费标准为：220千伏0.028元/千瓦时、110千伏0.032元/千瓦时、35千伏0.035元/千瓦时。PVC、电石等企业自备电厂系统备用费标准参照执行。

　　广东省印发《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的实施意见》，提出到2018年，铅、锌、铜等10种有色金属年总产量将达37万吨以上；铜加工材达190万吨左右，铝加工材达550万吨左右。到2020年，全省有色金属工业产业结构进一步优化，有色金属工业增加值能耗比2015年下降10%以上，有色金属冶炼的主要产品综合能耗指标达到世界先进水平。

　　据了解，受价格低迷，经营压力加剧等因素影响，中铝公司决定关停旗下部分氧化铝产能，涉及规模近100万吨/年。主要包括中铝山西分公司80万吨/年氧化铝生产线和中铝中州25万吨/年后加矿增浓生产线，合计产能105万吨/年。此前，山西部分氧化铝企业受环保影响，已经停产部分产能，包括东方希望晋中100万吨/年生产线和田园化工30万吨/年生产线等。其他大型氧化铝企业如锦江集团等也在考虑检修部分生产线，以应对价格疲软的现状。

　　4.后市展望

　　综合来看，去产能政策提振铝价，但电解铝产量增加和高库存令铝价承压。若氧化铝厂持续减产，铝价将获得成本上的支撑。技术上看，日K先连续收得较长下影，表明13700附近支撑较强，5日均线拐头向上，MACD绿柱缩短，预计下周沪铝主力震荡偏强，运行区间13800-14200。仅供参考。

(责任编辑：简儿)

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