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本周铝价震荡回落，供给端持续增长，产能缩减未见实效依然对铝价施压。沪铝主力合约6月16日收13595元/吨，下跌0.37%。长江现货均价下跌1%至13460元/吨。
供给端上游印尼铝土矿进口开始恢复。6月15日，高朗国际实业有限公司发运5.5万吨左右印度尼西亚铝土矿至中国，将于9天后抵达，这是印尼恢复出口后第一船发往中国的铝土矿。百川统计5月份氧化铝产量修正后为574.5万吨，同比增加12.46%。中国国家统计局数据显示中国5月原铝产量为283万吨，较上年同期增加4.2%。中国1-5月原铝产量为1,386万吨，同比增长8.8%。电解铝方面，据百川资讯，新疆嘉润资源控股有限公司又停槽4台，其余16.5万吨观望待定，去产能不及预期。复产方面，山东、甘肃、云南和河南等各地电解铝企业均在复产过程中。新建产能受政策影响暂停投产，而新投产产能方面，已建好产能仍积极投产。预期6月产量309万吨，日化产量10.30万吨，供应持续增加。
国际市场俄罗斯铝业计划到2021年将铝年产量从2016年水准提升19%至440万吨。俄铝预计未来五年，全球原铝需求料增加1,350万吨，至7,320万吨，到2021年全球铝需求每年将增加4%-5%。
在成本端，自备电厂管理规范或将增加企业综合成本。据阿拉丁，由于多数自备电厂对政府性基金、可再生能源附加和电价交叉补贴资金的征缴不到位，且一定程度上处于无序发展状态，加剧了电力产能过剩矛盾，影响了电价附加和交叉补贴的收入来源。发改委联合4部委督查自备电厂，重点抽查新疆内蒙广西山东等6省，进一步促进燃煤自备电厂的规范管理。督查内容主要包括三方面：首先是燃煤自备电厂的基本情况，即自备电厂到底有多少，是怎么产生的，是否合法合规。第二是燃煤自备电厂承担社会责任情况，即该交的钱有没有交。第三是燃煤自备电厂的达标排放情况，也就是环保排放标准执行如何。但辅料成本有所回落，据百川资讯，本周氟化铝环比下降200元/吨，主流报价9100-9400元/吨。这是年后氟化铝首次出现下行走势，但预计仍将高位震荡，一是下游在采购量上骤降压低氟化铝价格，二是氟化铝供应面由紧张转为趋向平衡。
反倾销依然持续，但预计对整体电解铝消费影响较小。美国总统特朗普表示将在钢材倾销问题上采取重大立法行动，并且很快对铝和钢材倾销采取立法行动。欧盟委员会发布公告称对原产于中国成卷铝箔的反倾销措施将于2018年3月14日到期，成员国内企业须在正式到期日前3个月的时间内向欧盟委员提交反倾销日落复审申请。
策略建议：目前电解铝企业和地方政府去产能积极性不高，产量仍在进一步增加，后期需关注库存回升带来的压力。虽然现在整体市场氛围偏空，但由于下方空间不大，且自备电厂管理规范或将增加企业综合成本，因此建议观望。
(责任编辑：阿祖)
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