中信期货：铝市依然偏强 但现货疲弱仍需政策持续给力

　　（1）昨日沪铝市场维持震荡格局，盘中震荡走低后下午盘震荡走高，但临近收盘再度迅速下挫，最终勉强收于 14400 上方。

　　（2）现货价格从昨日的本周最低价上涨百元左右，持货商乐见涨价，出货积极，消费淡季下，成交难见大幅回暖已是见怪不怪。

　　（3）SMM 统计国内电解铝社会库存（含上期所仓单）：上海地区 27.0万吨，无锡地区 52.0 万吨，杭州地区 8.8 万吨，巩义地区 8.2 万吨，南海地区 29.7 万吨，五地库存合计 125.7 万吨，环比上周四增加 0.9 万吨。

　　（4）中国铝业在今年上半年实现营业收入 1530 亿元，增长 53%；实现利润 11.2 亿元，同比增加 14.1 亿元，取得了 9 年以来的最好经营业绩。云铝股份预计公司 2017 年 1-6 月净利润为 1.50 亿元，上年同期为5099.30 万元，同比增长 194.00%。

　　逻辑：近期政策动静有所减弱，利多程度有所降低。基本面依然维持偏弱格局，现货贴水继续较大。我们认为后市政策短期可能有所减缓，铝价压力增加，但四季度仍存在多支持，回调幅度可能不大，建议暂时观望，短线可有考虑轻仓试空。

(责任编辑：阿祖)

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