集成期货：7月25日铝日评

　　交易机会：短期看高位震荡，多头以 14200 一线做防御，中期展望偏稳。跨期：适当持多近远月价差，目标平水附近。

　　操作理由：

　　1、市场情况：市场报价极为混乱，贸易商及下游纷纷观望少有采购，成交低迷。目前业者对后市铝价普遍看涨，近期铝市减产信息不断，供给侧改革题材不断升温，或持续利好铝价。

　　2、基差情况：A00 铝 14370，较活跃月贴水 200。现货商报升贴水处2009 年区间偏低水平，目前约贴水 150 元/吨。粤沪两地 A00 铝锭价差 160 元/吨，目前处于近年区间中轴水平。

　　3、库存情况：仓单报 365021 吨，增 2131 吨，创 2011 年来区间高位。LME 库存约 138 万吨，近日持稳，处于近年低位。

　　4、进口情况：进口理论亏损 1700 元/吨，5 月底来收窄，总体处近年区间偏低水平。理论生产利润率 6 月底来有所回升，总体仍在近年区间中轴水平。

　　5、主力资金：净空状态，净空占比 11.59%，近一周持稳。

(责任编辑：阿祖)

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