兴业期货：美元表现弱势，有色多头为主

2017-08-22 08:58:46
来源：铝信

　　周一有色金属继续上涨，沪镍表现强势，其运行重心继续上移。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-8-21，1#铜现货价格为50890元/吨，较前日上涨360元/吨，较近月合约贴水630元/吨，昨日报价平稳，市场供应较为宽松，平水铜尤为品种丰富，部分进口铜报价较低求成交，下游维持刚需，好铜难有压价空间，故贸易商活跃度也有限，沪铜易涨难跌，保值盘也较谨慎，整体交投偏淡，供大于求明显，突显周一特征。

　　(2)当日，A00#铝现货价格为16140元/吨，较前日上涨150元/吨，较近月合约贴水185元/吨，持货商出货积极，随期铝上涨而上调价格，中间商寻觅低价货源，成交价格趋于低位，有贸易商寻觅仓单货源，下游企业按需采购，整体成交较上周五回暖；

　　(3)当日，0#锌现货价格为27430元/吨，较前日上涨530元/吨，较近月合约升水840元/吨，锌价仍强势运行，部分炼厂反应场内锌锭库存紧张，出货量较少，贸易商在锌价波动较大情况下谨慎交投，下游仅维持刚需采购；

　　(4)当日，1#镍现货价格为90250元/吨，较前日上涨3850元/吨，较近月合约升水670元/吨，镍价继续高位上行，部分不锈钢厂适量采购，下游畏高情绪仍重，整体成交活跃度一般，当日金川上调镍价3500元至90000元/吨。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为26.17万吨，较前日减少9650吨；上期所铜库存6.95万吨，较前日减少1158吨；

　　(2)LME铝库存为129.82万吨，较前日增加11150吨；上期所铝库存42.03万吨，较前日增加545吨；

　　(3)LME锌库存为24.79万吨，较前日减少175吨；上期所锌库存3.39万吨，较前日减少600吨；

　　(4)LME镍库存为38.46万吨，较前日减少270吨；上期所镍库存5.65万吨，较前日减少245吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止8月21日，伦铜现货价为6515美元/吨，较3月合约贴水34.75美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.76（进口比值为7.91），进口亏损673元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.91（进口比值为7.91），进口盈利46元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为2085美元/吨，较3月合约升水8.25美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.76（进口比值为8.27），进口亏损1132元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.99（进口比值为8.27），进口亏损593元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为3143美元/吨，较3月合约贴水6.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.71（进口比值为8.39），进口盈利1057元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.39），进口亏损534元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为11250美元/吨，较3月合约贴水26.75美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.07（进口比值为8.06），进口盈利287元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.14（进口比值为8.06），进口盈利856元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数。

　　产业链消息方面：

　　(1)上期所：根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2017年8月23日起，非期货公司会员、客户在锌ZN1710和ZN1711合约日内开仓交易的最大数量为2000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易不受此限制。此外，将锌ZN1710合约和ZN1711合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手。

　　综合看，美元延续弱势，有色金属多头氛围不变，沪铜多单仍可持有；距离6月30日-9月15日的专项抽查阶段结束不到1个月的时间，供给侧改革专项抽查进入收官阶段，违规产能仍有待加速去化，叠加“2+26”冬季采暖季环保限产，在需求基本平稳的情况下，四季度电解铝将供不应求，AL1712多单持有；上期所对ZN1710合约和ZN1711合约限制日内开仓上限及提高日内平今仓交易手续费，多头情绪受影响，且进口窗口打开后，后期进口锌将陆续流入，国内锌锭供应短缺或缓解，沪锌多单谨慎持有，买近卖远正套组合安全边际高，建议继续持有；供给方面，下半年菲律宾环保政策继续施压，镍矿库存或将继续下降，需求方面，不锈钢厂生产积极，镍生铁逐渐显示供应紧缺迹象，加之7-8月为新能源汽车传统消费旺季，硫酸镍需求旺盛，镍价仍将继续上涨，NI1801继续做多。

　　单边策略：CU1710、AL1712多单持有，ZN1710多单轻仓持有，NI1801新多以90000止损。

　　套保策略：铜、铝保持50%买保头寸不变，沪锌保持25%买保头寸不变，沪镍适当增加买保头寸。

　　跨期策略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。