华信期货：9月27日铝日评

2017-09-27 15:45:06
来源：铝信

　　一、市场数据

　　1、期货市场

　　沪铝 1711 合约，开盘 16400，最高 16550，最低 16320，收于 16490，跌 25，跌幅 0.15%，持仓量缩减 29388至 306690，当日成交量 419272,成交量较昨日小幅下降，资金处于流出状态。当日 15：00 伦敦三月铝报价 2128美元/吨，上海与伦敦的内外比值为 7.74，高于上一交易日 7.69。

　　2、现货市场

　　长江现货均价 13950 元/吨，涨 80 元/吨，上海铝锭现货成交均价 16150 元/吨，跌 80 元/吨，市场表现相对活跃；无锡铝锭现货均价 16140 元/吨，跌 80 元/吨，下游有备货意愿，市场表现相对活跃；杭州铝锭现货均价16160 元/吨，跌 70 元/吨，下游接货略有备货，成交一般；临沂地区铝锭现货均价 16240 元/吨，平，对当月贴水 85，货源偏紧，报价坚挺；天津铝锭现货均价 16160 元/吨，跌 80 元/吨，对当月贴水 165，成交一般；沈阳铝锭现货均价 16160 元/吨，跌 70 元/吨，对当月贴水 165，成交较好；巩义铝锭现货均价 16040 元/吨，跌 80 元/吨，对期铝当月贴水 260，成交一般；重庆铝锭现货均价 16120 元/吨，涨 50 元/吨，对当月贴水 180，成交偏弱；佛山铝锭现货成交均价 16290 元/吨，跌 80 元/吨，下游企业少量备货，成交一般。今日现货市场货源充裕，整体成交一般，下游企业畏高观望情绪浓厚，部分厂商按需采购，整体需求疲软。

　　二、市场热点

　　1、2016 年底全国已经形成电解铝产能 4220 万吨，到 2017 年底，还将新增 300 万吨的合规产能，累计总产能应该达 4500 万吨左右。从核查的结果来看，已经建好的和正在建设的违规产能合计是 1284 万吨，这些违法违规产能将在 10 月 15 号前全部完成关闭退出，因此 2017 年底全国电解铝实际产能有望降至 3216 万吨。同时，考虑到铝消费的增长约 100 万吨，电解铝行业将迎来运行产能与需求的弱平衡。

　　2、山东产权交易中心，兖矿科澳铝业有限公司所属 14 万吨电解铝产能指标达成交易，经过多次连续竞价，最终中标价 14.02 亿元人民币，折合单吨价格突破万元，创造了电解铝产能指标交易的最高单价纪录。

　　3、2017年8月全国电解铝冶炼企业总产量294.9879万吨，较2017年7月份减少17.6499万吨，降幅为5.65%，较去年同期增加 17.4273 万吨，增幅为 6.28%。铝行业的供给侧改革已经取得了显著地成果，魏桥、信发、嘉润等企业的违规产能已经全部关停；贵州遵义、百色银海等企业新建产能已经投产完成，但复产产能不及减产产能。8 月份的电解铝产量继续走低。虽然电解铝产量小幅减少，但是现货市场库存却有增无减，一方面，下游企业受环保影响，开工率下降，需求较差；另一方面，价格波动较大，下游企业观望情绪较浓，多选择订单推后。随着电解铝价格的不断上涨，合规产能基本完成复产，卓创预计，9 月份国内电解铝产量料微幅下降。

　　三、策略建议

　　沪铝整体维持高位震荡行情，资金大量撤出，成交缩减明显，持仓大幅度下降，市场规避假期风险情绪浓郁。据统计，截止 2017 年年底，电解铝的实际产能有望降至 3216 万吨，同事消费端增长月 10 万吨，电解铝行业将迎来运行产能和需求的弱平衡，为铝价上涨提供了信心。假期前铝市场或维持震荡行情，日内操作关注压力位16600 和支撑位 16320，高抛低吸。