兴业期货：镍企限停产50%，沪镍继续做多

2017-10-10 08:34:46
来源：铝信

　　周一日间有色金属全线上涨，夜盘则呈现涨跌互现，其中沪镍领涨。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.欧元区10月Sentix投资者信心指数为29.7，创新高，预期为28.5；2.央行9月进行抵押补充贷款(PSL)操作共324亿元，中期借贷便利(MLF)操作共2980亿元，常备借贷便利(SLF)操作共688.45亿元；3.我国9月外汇储备环比增加169.83亿至31085.1亿美元，连续8个月增加。

　　总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-10-9，SMM 1#电解铜现货价格为52315元/吨，较前日上涨835元/吨，较近月合约升水190元/吨，市场看涨情绪浓厚，早市尝试报价升水超200元/吨，报价者少，响应者更少，在市场难有实际交易的情况下，持货商调降升水，个别下游少量补货湿法铜，个别贸易商少量压价补货平水铜，好铜升水高企成交较难；

　　(2)当日，SMM A00#铝现货价格为16220元/吨，较前日上涨80元/吨，较近月合约贴水200元/吨，持货商虽然到货增多，但出货热情不是很高，而中间商利用价差空间接货意愿积极，下游企业略有补货，整体成交较积极；

　　(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为27230元/吨，较前日上涨830元/吨，较近月合约升水30元/吨，炼厂积极出货，然多数下游畏高锌价，采取观望的态度，按需采购并未回补节前消耗的库存，而贸易商方面临近10月的交割日，现货针对沪锌1711合约升水过高也制约了贸易商之间的交投，多方面因素导致今日整体成交比较清淡；

　　(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为86950元/吨，较前日上涨1375元/吨，较近月合约升水1440元/吨，部分下游企业包括河北某大型合金厂入市采购，钢厂适量采购，成交尚可。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为29.1万吨，较前日减少2450吨；上期所铜库存1.83万吨，较前日减少3428吨；

　　(2)LME铝库存为124.25万吨，较前日减少4425吨；上期所铝库存51.68万吨，较前日增加8763吨；

　　(3)LME锌库存为25.86万吨，较前日增加7875吨；上期所锌库存1.74万吨，较前日持平；

　　(4)LME镍库存为38.49万吨，较前日减少1638吨；上期所镍库存3.99万吨，较前日减少334吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止10月9日，伦铜现货价为6639美元/吨，较3月合约贴水50美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.87（进口比值为7.88），进口盈利302元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.82（进口比值为7.88），进口亏损397元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为2122美元/吨，较3月合约贴水22.25美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.52（进口比值为8.23），进口亏损1357元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.78（进口比值为8.23），进口亏损973元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为3336美元/吨，较3月合约升水62.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.46（进口比值为8.34），进口盈利10元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.04（进口比值为8.35），进口亏损1000元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为10500美元/吨，较3月合约贴水16.5美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.12（进口比值为8.13），进口亏损159元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.1（进口比值为8.13），进口亏损314元/吨。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面：

　　(1)9月底，山东省临沂市环境保护局印发关于转发《山东省环境保护厅关于印发山东省钢铁企业采暖季错峰限停产指导意见的通知》的通知，其中涉及镍的企业山东临港有色金属有限公司，临沂金海汇科技有限公司、山东鑫海科技有限公司要求在2017年11月15日到2018年3月15日限停产50%。

　　综合看，央行定向降准缓解了流动性压力，对资本市场形成利好。同时，9月官方制造业PMI和非制造业PMI均超预期上升，意味着经济较8月出现明显好转，市场整体氛围向好，CU1711多单持有；电解铝供给侧改革将继续坚定推进，剩余违规产能关停只是时间问题，叠加采暖季环保限产，四季度电解铝大概率供不应求，AL1712多单持有；10月加工费进一步下调印证原矿供给不及预期，同时，北美第二大锌加工厂罢工仍在继续，锌供应“雪上加霜”，国内外锌锭库存仍将继续下降，ZN1711多单持有；山东省临沂市涉镍企业被要求采暖季限停产50%，将令国内镍铁供不应求，NI1801多单继续介入。

　　单边策略：CU1711、AL1712、ZN1711多单持有，NI1801新多以87500止损。

　　套保策略：铜、铝、锌保持50%买保头寸不变，镍适当增加买保头寸。