迈科期货：现货升水维持，铜价仍有反弹空间

　　周一国内受长假期间经济数据意外强劲及央行定向降准利好影响股市跳涨。定向降准可能是对冲四季度经济放缓及资金紧张的风险，在严格环保限产及房地产调控政策影响下，经济增长放缓的基本判断不会改变。但９月强劲的制造业ＰＭＩ数据或暗示工业生产等数据会从８月的低点有所反弹，市场阶段性修复之前过分悲观的预期。

　　有色金属维持强势，伦铜收于6650美元，较前日持平，节后沪铜跟涨，现货升水较节前略有扩大至180元，期价隔月价差继续收窄，当月与12月几乎持平，说明现货支撑仍强。近期铜价涨势主要基于中国需求回升，目前看消费维持稳定、废铜进口受限、前期库存大幅消化等也确实造成现货维持升水，进口回升，支撑较强。但宏观偏空背景下对中国需求的预期不会很强，而三地库存总量维持高位，伦敦现货贴水超过40美元，也说明现货供应并不真正紧张，沪铜持仓维持低位说明下游无积极买入兴趣，缺乏推动价格大涨的动力，后期更多的炒作题材仍在废铜进口、精矿紧张炒作等。短期看沪铜现货升水超高，隔月价差收窄，有助于铜价继续反弹，但保税库存增加挝２万吨，预计进口增加将缓解现货紧张，宏观预期偏空和企业资金紧张也不支持大规模备货，难以推动大涨。维持铜价区间震荡的判断，沪铜前高53000区域为强压力区，短多注意冲高换手，以区间策略对待。今日52300-51800。

　　股市：Ａ股反弹，宏观预期修复

　　原油：小涨，关注减产预期，下方支撑

　　美元：小跌，经济数据良好，反弹过程

　　铜：52300-51800，现货升水支撑反弹，上方接近压力短多冲高减持

　　铝：16800-16600，铝土矿限产短线炒作但库存持续增加，偏强震荡，短多注意冲高换手

　　锌：26500-226300，高升水支撑偏强格局，但消费预期减弱，急涨至高位有反复，回调持多不追高

(责任编辑：阿祖)

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