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一、一周行情回顾
本周铝价大幅下挫，主要受美国对进口中国铝合金板征收高额反倾销税及中美贸易战升级引发的市场负面情绪影响。另外消费淡季临近、成本下降也是造成看空情绪的因素。沪期铝主力1808合约自14400元/吨以上水平跌至14200元/吨上下，最低至14035元/吨，最终收于14210元/吨，一周跌1.39%。
外盘铝价本周也延续跌势。美联储加息后美元指数大幅走强，对金属价格打击较大，另外中美贸易战升级，美国与其他经济体贸易战也愈演愈烈，造成市场恐慌情绪。伦交所三月期铝价跌破2200美元/吨后进一步下调，最低至2162美元/吨。
二、现货市场情况
本周价格大跌，而下游企业并未因此而加大采购，因淡季临近、订单下降，加之年中资金普遍紧张。中间商普遍买涨不买跌，价格下跌观望情绪升温，因此本周现货市场整体成交较清淡。周初华东市场主力成交价格即自14300元/吨以上水平跌至14200元/吨水平，之后再度跌至14100元/吨水平。华南市场则自14400元/吨以上跌至14250元/吨上下。之后价格企稳，但反弹乏力。
期现价差方面，交割后基差再度降至-60左右，且变化较小。
三、库存变化情况
伦交所铝库存延续下降态势，一周下降1.43万吨，总库存降至112.8万吨水平。本周注销仓单则有所回升，一周增1.65万吨，占比升至21.1%。
上期所铝库存本周下降1.6万吨，至94.2万吨。分地区看，浙江及广东库存分别下降7862及5886吨，江苏及山东库存也分别降1437及1223吨，天津库存则增加1114吨。其他地区库存变化较小。本周仓单下降1.79万吨，至78.2万吨。
消费淡季临近，国内铝加工企业订单出现下滑迹象，开工率也有下降迹象。不过产量回升仍非常有限，本周库存延续下降势头。一周库存下降4万吨，降幅较上周有所收窄。随着消费淡季来临，库存下降速度将放缓。
四、行情展望
新产能不断释放，产量呈回升态势，不过速度仍较慢。而消费有放缓的迹象，因淡季临近。统计局数据显示5月铝材产量434.4万吨，同比微降0.3%；前5个月累计产量1995.9万吨，同比增1.7%。另外5月份铝合金产量未68.3万吨，同比增2.7%；1-5月铝合金产量为299.7万吨，同比降2.4%。
国内库存延续下降态势，一周库存下降4万吨，不过降幅较上周有所收窄。本周原材料氧化铝价格继续下跌，电解铝成本重心也跟随下移。
综合看，虽然产量回升仍不明显，但消费淡季临近，加之美国对进口中国铝合金板征收反倾销税以及中美贸易摩擦升级的负面影响，短期铝价承压。不过当前库存继续下降，而国内货币政策有放松的可能，加之环保、自备电等相关政策仍不容忽视，短期价格也难有大幅下跌，以振荡调整为主，因此操作上建议观望为宜。
(责任编辑：简儿)
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