国联期货第27周铝周报：铝延续弱势

　　铝价延续弱势格局，关注原料价格变化。

　　一、市场表现

　　本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1808合约收于14010元，周下跌155元。

　　本周的铝价走势是有色金属中较强的，因为上周铝价连续下跌之后，铝价跌至心理支撑位。外加国内氧化铝价格暂时止跌，对铝价有支撑。

　　二、影响因素及分析

　　周四国内氧化铝价格有止跌的征兆，全国氧化铝平均价为2730元/吨，较上周四下降28元/吨，降幅已放缓，并且单日价格首次出现高于上一日的情况。海外氧化铝价格回升强于国内，两者价差重新拉大，目前海外氧化铝价格约高于国内氧化铝380元/吨。

　　本月月初，预焙阳极市场价格下调50元至3517.5元/吨，本月预焙阳极第一轮调价中，阳极价格下降幅度低于往月同期。据SMM消息，本月魏桥集团预焙阳极采购价合同下调100元/吨，降幅较之前已缩小许多。

　　本周铝棒库存有所回升，消费地6063铝棒库存合计7.7万吨，较上周四增加0.5万吨。根据历史规律，7月消费地铝棒库存回升是大概率事件。目前铝棒库存处于中等水平，库存高于2017年同期，低于2016年同期。

　　目前来看，中美贸易战是场持久战，暂时看不到何时是尽头。目前除汇沪伦比有所回升，大约为1.022，但仍处于低位。10%的额外贸易关税或许难以对中国铝出口形成有效打压。

　　三、结论与操作建议

　　当前电解铝冶炼利润大约为1000元/吨，电解铝冶炼利润依旧偏厚。但上游原料的生产利润进一步被压缩，氧化铝和预焙阳极都紧贴成本线，价格下跌幅度明显放缓。

　　笔者认为未来沪铝价格将维持震荡偏弱的走势，关注原料端价格的变化。如果铝价跌至13600元附近，可尝试逢低做多。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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