集成期货第27周铝周报：短波段交易为宜

　　【铝】

　　交易机会：未来一周或稳中略有反弹，但未实质性转强，短波段交易为宜。跨期：观望。

　　操作理由：1、市场情况：月初资金有所缓解，贸易商变现意愿收敛，下游逢低买盘增加；预计7月电解铝产量312.5万吨，同比增长0.2%，考虑环保高压及成本因素，预计2018年产量同比增1.9%，较去年的14.2%有较明显下滑。

　　2、基差情况：上海A00铝13910元/吨，较1809贴水170元/吨。现货商报贴水20元/吨，近一周收窄，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差80元/吨，近一周回落，处今年中轴水平。

　　3、库存情况：上期仓单739986吨，4月底来小幅回落，但仍为纪录高位；本周上期所铝库存较上周减3379吨至932815吨；社会库存目前约183.4万吨，较上周末减1万吨，整体延续3月中来回落态势。LME库存1105975吨，整体延续4月中来小幅回落，处2008 年来低位。

　　4、理论利润：进口理论亏3500元/吨，处近年低位；理论生产利润6月中来小幅回落，但2018年来震荡走高。7月国内氧化铝开工率约89.9%，1月持续走高，2010年来区间高位，但目前氧化铝价格已跌至北方成本线。铝棒与铝锭价差自6月中来小幅回落，为近年区间中轴偏低水平。

　　5、主力资金：净空状态，净空占比3.89%，7月来小幅减空。

(责任编辑：简儿)

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