迈科期货：锌价超跌反弹，铜市仍偏弱

　　周三Ａ股继续小跌，国内受偏弱的６月经济数据打击，中美互相将贸易战诉诸世贸组织，如果能用打官司代替直接报复，无疑是极好的，此外欧盟和日本、美加墨各自达成小范围自贸协议，这对中国来说并非好事，因意味着美国可能集中火力对付中国。美元上涨，人民币昨日再度大跌，从汇市和股市表现看，国内仍然缺乏信心。美股昨日上涨，纳指再创新高，因二季财报陆续公布，上市公司业绩超预期，指向美国经济仍维持强劲。

　　昨日工业品集体反弹，锌带领反弹节奏，因此前锌成为宏观空头抛空首选，被市场过度抛空。三季度以后新的矿山产出增加，最近两周海外精矿加工费已快速上涨，但国内矿加工费较一季度的低位只小幅增加100元，说明当前精矿的供应还未增加，加上锌价近期暴跌，国内炼厂亏损加大，预期7月减产量会增加。受此影响，国内锌库存降至10万吨，距离去年的极端低点8万吨不远。不过保税仍有近二十万吨库存，最近进口亏损收窄，进口货可能很快会有所增加，限制国内挤仓的可能。技术上看锌严重超卖，出现反弹是正常的，沪锌关注21500上方压力。锌作为投机空头风向标如果出现持续反弹，且要关注是否市场人气有改变。铜价昨日一度被抛空至6080，夜盘随锌反弹而回升收于6180美元，库存继续减少，但注销仓单下降，暗示暂时没有新的现货需求。沪铜贸易商挺价，现货贴水收窄，而下游逢低补货，成交略有活跃。废铜对电铜价差收窄到4700元，废铜退出对电铜的消费提振会逐步体现，但目前为止沪铜持仓持续下降创新低，暗示下游缺乏需求，或缺乏信心，仍不足以支撑铜价稳定。７月末铜市面临智利矿山罢工的预期，预期或开始对价格有所支撑。维持铜价震荡偏弱仍有下跌空间的判断，背靠49200短空持有。今日49000-48500。

　　股市：Ａ股小跌，维持弱势

　　原油：小涨，关注美原油政策进展，维持强势

　　美元：小涨，加息预期强，维持强势

　　铜：49000-48500，现货仍弱，但关注罢工炒作，短空背靠49200持有

　　铝：14100-14000，加工费最近快速下降，库存转增加，成本区的震荡维持

　　锌：21500-21300，超跌反弹，压力下移到21500-22000，反弹逐步抛空

(责任编辑：简儿)

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