华泰期货：市场情绪好转，锌铝反弹修复部分跌幅

　　锌：LME锌即期维持高位，隐性库存再度显性化，显示海外市场可能并非想象中紧张，后期LME锌现货或难以维持升水。国内多家锌冶炼企业因亏损原因检修仍较多，锌锭释放收缩以及消费淡季不淡，库存再度下滑，进口窗口打开，而保税库库存下滑，但流入量尚且有限，国内宏观利空情绪及流动性略有缓解，预计锌价维持反弹。中线海外矿供给缺口收窄且逐渐走向宽松趋势已达成市场共识，虽然国内矿的供给由于环保因素难以有增量，但整体锌供给趋增格局不变。

　　策略：市场情绪好转，波段多头谨慎持有，但需注意宏观风险，或做买近抛远（买1808抛1812）正套操作。

　　风险点：淡季效应，贸易战担忧，中线供给趋增。

　　铝：LME现货升水维持高位，但海外库存增幅已经减缓。国内方面环保整治趋紧以及去产能预期的强化，同时环保整治导致本已趋紧的铝土矿更加紧张，氧化铝亏损实行弹性生产，氧化铝价持续上涨，铝成本端支撑效应有所显现。据了解国内有两家大型电解铝企业实行部分减产。宏观利空氛围有所缓解，铝价已跌破完全成本线，底部有较强支撑，因此具备做多的安全边际，但由于高库存压力，铝市资金风险偏好不高，或限制涨幅。沪伦比处于历史地位，建议交易者参与买沪铝抛伦铝跨市反套行情。

　　策略：建议单边多单以及跨市反套头寸继续持有。

　　风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费进入淡季。

(责任编辑：静静)

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