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一、一周行情回顾
贸易站引发的悲观情绪暂缓，而国内不断加大释放流动性力度，并释放全面宽松的信号，且表示要扩大内需，激起市场对后期消费的乐观预期，铝价应声上涨。沪期铝主力1809合约自14000元/吨水平迅速攀升，最高至14475元/吨。另外工信部印发环保相关通知，明确秋冬季错峰生产，对市场也有一定提振作用。
外盘同样受中国经济刺激政策消息提振，伦交所三月期铝价最高冲上2100美元/吨，最高至2114美元/吨。海德鲁巴西氧化铝延迟复产以及之后欧盟与美国就关税问题达成共识的利好助推铝价上涨。之后价格回落至2060美元/吨水平。
二、现货市场情况
本周现货市场并未表现出同样的热情，由于淡季消费持续低迷，下游接货谨慎，成交稀少。周初华东市场主流成交价格在13900元/吨偏上水平，广东在14000元/吨水平。之后随着期货逐步上涨至14100，进而上涨至14200元/吨水平，广东最高一度接近14400元/吨。随着价格上涨，下游接货愈发谨慎，而后半期中间商则因期现价差扩大而表现活跃。
本周期现价差呈扩大趋势，基差自周初的-70逐渐下降至-100水平，最低-110。
三、库存变化情况
本周伦交所铝库存本周先升后降，总库存最高至121.2万吨，之后降至120万吨，一周下降8357吨。本周注销仓单大幅攀升至34.7万吨，一周增超18万吨，占比飙升至28.9%。
上期所铝库存本周下降6371吨，至90.5万吨。分地区看，广东及江苏地区库存分别下降2818吨及2287吨，重庆及浙江地区库存分别847及512吨，浙江地区库存也下降380吨，上海库存增586吨。本周仓单下降2743吨，至72.5万吨。
虽然消费不佳，但由于产量未有明显上升，而铝水转化率继续上升，铝锭产量下降，本周铝锭库存再度下降，一周降2.8万吨，至180万吨以下水平。短期内库存变化或反复，因消费疲态不改。
四、行情展望
当前国内消费淡季疲弱态势未有改善，下游开工整体维持低位，铝材产量增速下降。相反，电解铝运行产能维持缓慢上升态势，产量也呈稳重有升的趋势。不过出口依旧维持强劲态势，海关数据显示6月份铝材出口量达46万吨，同比增16.2%。上半年铝材出口达245万吨，累计同比增14.6%。
虽然国内消费不佳，但出口表现强劲，且工厂铝水销售占比依旧走高，本周国内铝锭库存继续下降，一周降2.8万吨。另外，近期国内氧化铝价格继续上涨，一周上涨超50元/吨，自月初则上涨近300元/吨。原材料价格上涨继续抬升电解铝成本。
综合看，当前国内淡季消费维持较弱态势，而出口则维持强势，产量缓慢上升，因此基本面整体趋弱，对价格维持积极性压力。不过由于成本抬升，其对价格支撑或逐渐显现，抑制价格下跌。短期国内宏观经济刺激预期对价格提振的效应减弱，价格冲高后回调的可能性大，不过成本支撑下价格向空间有限。随着刺激政策落地，中期铝价有望逐步攀升。操作上建议暂且观望，等待回调买入机会。
(责任编辑：简儿)
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