广州期货第30周铝周报：成本支撑叠加宏观提振 沪铝强势反弹

　　1.行情回顾本周，沪铝主力1809强势反弹，最高价14475元，最低价14050元，收于14400元/吨，周涨345元或2.45%，成交量增加33.1万手至107.7万手，持仓量增加3300手至27.0万手。

　　图1：沪铝主连合约走势

　　本周，美元指数走强，最高94.891，最低价94.068，收于94.868，周涨0.422或0.45%。

　　图表2：美元指数走势图

　　外盘方面，伦铝止跌反弹，最高价2114美元，最低价2029美元，收于2072美元/吨，周涨29.5美元或1.44%，成交量减少16451手至63695手，持仓量增加1729手至61.7万手。

　　图表3：伦铝走势图

　　2.基本面分析

　　2.1现货价格及价差变化

　　本周，上海有色网A00铝锭现货均价为14144元/吨，较上周的均价上涨234元/吨，本周现货贴水于期货，均值-54.66元/吨，波动范围：-100~-80元/吨。据卓创资讯,从现货交易市场来看，周内前期铝价步步高升，然下游厂家对此持谨慎态度，未能有效助力铝价强势上涨态势，临近周内尾声铝价涨势暂歇，贸易商进行价差操作，加之市场流通货源略有下降，整体市况较周内前期有改善。

　　跨期价差方面，本周近月合约贴水于主力合约，价差均值为-81元/吨，较上周走弱6元/吨。

　　2.2原材料价格走势

　　本周，氧化铝周均价为2949.2元/吨，环比上周上涨11.2元/吨。进口氧化铝本周均价为3050元/吨，较上一周无变化。据卓创资讯影响近期氧化铝市场的因素主要有以下几点：第一，本周铝价期铝重心小幅上移，铝价上破万四关口，有效缓解了前期减产的传言，提振市场信心；第二，氧化铝成本端支撑坚挺，加上出口量的增加，且贸易商拿货积极性较高，导致市场货源紧张，氧化铝价格维持高位震荡。

　　本周动力煤大幅下跌，最高价620，最低价601.4，收于602.2元/吨，周跌17.4元/吨或2.81%。

　　生产成本方面，本周电解铝生产成本均值为13599元/吨，周环比增加65元/吨，平均盈利为544.92元/吨。

　　2.3库存分析

　　截至7月27日，上期所库存小计905177吨，环比上周减少6371吨。外盘方面，7月26日，LME铝库存为1207600吨，周环比增加3625吨，注销仓单为317325吨，环比上周增加161800吨，注销仓单占比为26.28%，周环比增加13.36%。

　　3. 宏观信息：

　　国家统计局数据显示：上半年全国规模以上工业企业实现利润总额33882.1亿元，同比增长17.2%，增速比1-5月份加快0.7个百分点。采矿业实现利润总额2853.9亿元，同比增长47.9%；制造业实现利润总额28800.5亿元，增长14.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2227.7亿元，增长25.3%。消息利好。

　　4.行业信息：

　　工信部：严格控制京津冀等重点区域新增钢铁、电解铝等产能。工信部新闻发言人黄利斌表示严格控制京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域新增钢铁、焦化、电解铝、铸造、水泥等产能，决不允许违法违规建设新的项目。严格控制新增电解铝产能，电解铝供应或将减少，助长铝价，消息利好。

　　5.后市展望：

　　综上所述，外盘方面，美欧贸易谈判进行良好，缓解了市场担忧情绪，本周美元指数上涨，伦铝库存继续回升，利空伦铝。技术上看，10周与40周均线死叉，KDJ指标或呈金叉，预计下周伦铝震荡偏强，运行区间2000-2200美元。

　　国内方面，宏观政策提振市场情绪，积极财政政策更加积极，货币政策适度松紧，市场信心回暖。氧化铝价格明显回升，电解铝成本获得强力支撑，本周上期所铝库存延续降势，预计下周铝价震荡偏强。技术上看，周K线承压10周均线，KDJ指标金叉，预计下周沪铝走势偏强，运行区间14250-14750。仅供参考。

(责任编辑：简儿)

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