广州期货第34周铝周报：美元回落氧化铝价格上涨 提振铝价

　　1.行情回顾

　　本周，美元回落，提振沪铝。沪铝主连开盘价14410元/吨，收盘价14790元/吨，元/吨，385元/吨，或2.67%。波动范围14370~14825元/吨。成交量减少116388手至1171696手，持仓量增加11986手至273830手。

　　图1：沪铝主连合约走势

　　本周，美元指数回落，开盘价96.132，收盘价95.152，周跌0.958或1.00%。波动范围：94.915~96.042。
　　图2：美元指数走势图

　　外盘方面，本周伦铝亦受美元走弱提振,开盘价2037.5美元/吨，收盘价2084元/吨，周涨52美元或2.56%。波动范围:2036~2109。成交量减少15708手至60419手。持仓量减少12052手至624222手。
　　图3：伦铝走势图

　　2.基本面分析

　　2.1国内基本面分析

　　2.1.1现货价格及价差变化

　　上海地区现货均价为14526元/吨，较上周上涨59元/吨，波动范围:14320~14610元/吨。上海地区现货贴水期货121.00元/吨，较上周走弱-8元/吨，波动范围：-180~-65元/吨。

　　华南地区现货均价为14660元/吨，较上周上涨116元/吨，波动范围：14440~14760元/吨。比上海地区高134.00元/吨，价差较上周缩小32.00元/吨。华南地区现货升水期货13.00元/吨，较上周走强24.00元/吨，波动范围：-30~65元/吨。

　　2.1.2跨期价差变化

　　跨期价差方面，本周近月合约贴水于主力合约，均值为-64元/吨，环比上周走强36.00元/吨，波动范围-80~-55元/吨。并未有跨期套利机会。

　　2.1.3电解铝生产成本分析

图 11：电解铝成本及盈亏变

　　本周，国内氧化铝均价为3229元/吨，较上周上涨147.20元/吨。澳大利亚氧化铝FOB均价为561.8元/吨，折合人民币3847.42324元/吨，较上周上涨187.05元/吨。国外氧化铝价格高于国内氧化铝价格，有利于氧化铝出口。据卓创资讯，影响近期氧化铝市场大涨的

　　因素主要有以下几点：第一，受环保趋严影响，铝土矿供应延续紧张局势。受环保、矿山治理、安监因素影响，目前铝土矿供应继续趋紧，拿矿难度提高，成本显著增加；第二，近期海外氧化铝价格持续上涨，国内外价差依旧存在，国内氧化铝出口积极，国内市场供应越加紧张；叠加采暖季氧化铝限产影响，氧化铝本周价格大幅上扬。

　　本周我国氧化铝建成产能合计7960 万吨，运行产能6805 吨，产能运行率85.49%，与上周持平。

　　环渤海动力煤5500K现货均价为570元/吨，较上周139.00元/吨。

　　预焙阳极均价为3518.75元/吨，较上周上涨15.00元/吨。波动范围3200~3800元/吨。

　　氟化铝均价为9800元/吨，较上周无变化。

　　生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为14633.24元/吨，较上周上涨284.83元/吨电解铝平均亏损107.24元/吨，盈利水平较上周下降200.83元/吨。电解铝成本逐步提高，或推动铝价逐步上涨。利好铝价。

　　2.1.4库存分析

　　截至8月24日,上海期货交易所铝库存为895880吨，较上周下降3203吨；其中期货库存为721521吨，较上周下降13766吨。

　　社会库存方面，截至8月23日，SMM统计的5地电解铝社会库存为184.8吨，较上周下降2.30吨。交易所和社会库存均下降，利好铝价。

　　2.1.5沪伦比值及出口盈亏

　　本周沪伦比值均值为7.0773,较上周下降0.0289,波动范围7.0221~7.1228。本周沪伦比值低于近6年均值7.3933。

　　出口方面，截至8月23日，铝型材出口平均成本为15133.84元/吨，较上周提高57.72元/吨，出口盈利为2250.50元/吨，较上周下降39.24元/吨，铝型材出口盈利水平较高，为今年铝市的亮点，利好铝价。

　　2境外基本面分析

　　2.2.1 境外现货升贴水

　　本周，伦铝现货贴水于期货，升贴水均值-24美元/吨，较上周走强0.30元/吨；波动范围：-25~-22.5。本周外盘现货升贴水维持正常水平，对伦铝影响中性。

　　截至8月24日,LME铝库存为1095125吨，较上周减少25125吨。库存水平下降至5年低位。注销仓单为285350吨，较上周增加2425吨，注销仓单占比为26.06%，较上周提高0.80个百分点。注销仓单占比维持高位，表明后续外盘库存还有下降可能，利好伦铝。

　　5.后市展望：

　　综上所述，外盘方面，境外库存下降至5年低位，且境外氧化铝价格持续上涨，利好伦铝。技术上看，周K线得到5周均线支撑，MACD指标绿柱缩短，预计下周伦铝持续震荡运行，运行区间2000-2200美元。

　　国内方面，库存持续下降，原材料价格上涨，利好铝价。技术上看，5周均线上穿10周均线形成金叉，MACD指标红柱放大，预计下周沪铝震荡偏强，运行区间14500-15000。仅供参考。

(责任编辑：简儿)

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