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上周铜市表现疲软，虽然此前中美高层重新谈判给市场以鼓舞，但美国中期选举共和党失守众议院，特朗普基建计划可能无望，上周特朗普关于建立原油管道的建议就被否定，这给市场很大打压。另外美国继续升息，美元维持强势，与此同时其它国家经济表现疲软，这些都成为利空因素。本周三中国将公布10月份宏观数据，成为市场关注焦点。回到铜市上，上周国内外铜市库存都以下降为主，其中LME下防9325吨，中国下降5308吨，同时国内外铜现货均呈现升水，但考虑到 此前一周lME库存一天曾增加4.3的万吨，对铜是否紧张的疑虑再些出现。对于铜的供应紧张已在预期之中，最大的变数在于经济对消费的影响，我们还是应该将后者作为主要变量。从技术上看，铜价冲高回落，本周关注铜价测试支持位的情况。我们的观点仍是铜市已经转为熊市，短期震荡等待各条件的进一步成熟。
上周镍价跌幅进一步扩大，现货方面，LME镍库存上周共下降1938到216834吨，现货贴水持稳70美元上方运行。国内现货市场上面，上周上期所库存增加1402到14829吨，国内金川升水暂时持稳，俄镍升水回落。现货市场成交低迷。国内镍现货进口窗口打开后，俄镍流入国内市场继续增加，精炼镍供应有增加，国内精炼镍去库存进程受阻。目前全球精炼镍去库存步伐已明显放缓，对镍价的支撑力量亦有所转弱。同时我们观察到目前不锈钢市场持续转弱，各地不锈钢304冷轧价格连续下挫，而且不锈钢社会库存已有一定累积，后期国内不锈钢市场亦或将显现疲态。镍市基本面目前表现整体偏弱，印尼及国内镍铁供应预期又将不断增加，镍价短期或将继续承压运行，操作上建议空单暂持。
上周五夜盘，内外盘锌价延续反弹，伦锌较宽震荡在2450-2550美元间，尾盘受伦铜影响回撤部分涨幅，沪锌主力1901合约暂时在21000元偏上。LME锌库存下周下降到133025吨，推高0-3月现货升水到60美元以上，支撑锌价；同时，上期所锌锭库存上周下降7146吨，总存量跌至37378吨。国内实时期现货升水，上周现货对交割月、主力合约的升水幅度扩大到215、1070元/吨，预计支持本周1811合约交割前的锌价。操作上，适当参与反弹的短线锌多单持有，预计1901合约在20800-21500间震荡。
上周第二轮环保回头看已全面入驻十省，时间一个月，各省入驻时间在10月30日-11月6日不等，废物集中回收成为督查组重点关注的目标之一。铅价波幅较大，上周并没有站稳涨幅，短线也难以打开跌势，预计震荡为主，1812合约换月迟缓，有一定挤仓风险。操作上，认为沪铅整体震荡容易压制在1.9万元下方，可交易意义不大。操作上，前期介入的1812合约多单应随反弹减多离场。
上周五夜盘铝价继续震荡，主力合约仍在14000以下运行，铝锭去库放缓是目前铝价向下的主要压力，但行业已经出现大面积亏损，随着连城铝业宣布减产以及国内氧化铝价格坚挺，短期价格有支撑，建议暂时观望。
(责任编辑：简儿)
标签：国投安信
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