华泰期货：铝成本倒挂产能投放或减缓

　　铝：铝价上周震荡偏弱走势。上周洛阳市出台采暖季文件，明确限产比例和豁免条件，限产比例低于去年同期水平，实际减产力度仍低于去年。海外方面，但由于美国将制裁俄铝时间推迟，铝市利空情绪仍在蔓延，铝价跌破关键阻力位并继续下探。从静态角度看新增产能仍多于减产产能，且库存仍有130多万吨，当前供需缺口下仍无法快速去库，铝价预计仍将维持偏弱震荡。考虑到低成本地区的成本已经超过当前铝价，如果未来由于亏损导致电解铝企业减产增加，因此预计底部仍有支撑，但支撑的有效性取决于后市是否有规模电解铝产能缩减，目前看来尚未有更多减产产能出现减产。供应方面，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但当前价格或影响新增产能的释放速度。

　　策略：中性，空头止盈观望。

　　风险点：海外供给风险。

(责任编辑：简儿)

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