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一、一周行情回顾
本周期货铝价呈窄幅震荡走势，一方面宏观经济减速致使消费预期较弱，压制铝价；另一方面前期减产逐步显现，库存延续下降以及价格跌至成本线下方，对铝价仍有较强支撑，另外亏损加剧铝企有再度联合应对的可能，这也抑制了空头势气。沪期铝主力1902合约本周多数时间围绕13650元/吨波动，最高13735元/吨，最低13595元/吨。收于13640元/吨，一周跌0.22%。
外盘铝价结束联系两周上涨，本周明显回落，美元指数制度走强以及市场避险情绪依旧高对价格打压较明显。伦交所三月期铝价自1960美元/吨高位回落至1930美元/吨水平，一度接近前期低位。
二、现货市场情况
本周现货市场整体表现较活跃，主要以中间商为主，个别大型贸易商大量揽货推升了市场交易积极性，而下游接货相对谨慎，仅在低位适量增加采购。周初华东市场主流成交价格在13600元/吨上下水平，华南市场主要成交在13750元/吨左右。之后华东市场小幅降至13550元/吨水平，而华南市场则降至13700元/吨以下。
本周期现价差收窄，由于临近交割，现货价格基本持平于期货。
三、库存变化情况
本周伦交所铝库存激增10.7万吨，总库存攀升至115万吨。本周注销仓单下降0.51万吨至24万吨，占比降至20.9%。
本周上期所铝库存下降2.44万吨，总库存降至71.3万吨。分区域看，江苏地区库存下降超1万吨，上海库存下降4891吨，河南及重庆库存分别下降3795吨及2115吨，广东地区库存也下降1711吨。本周仓单减少1.89万吨至52.8万吨。
国内消费维持低迷平稳状态，不过由于新产能投产放缓，减产效果逐渐显现，国内铝锭显现库存继续下降。SMM数据显示截至本周四，国内主要消费地库存下降5.7万吨，降幅较上周明显扩大，总库存降至130万吨以下。
四、行情展望
近期国内最新宏观经济指标继续趋降，经济增长失速压力愈发明显，对市场信心影响也较大。而近期国内原铝市场供需基本面变化较小，前期减产及新产能投产放缓使得产量明显回落。国内运行产能自3700万吨以上降至3680万吨水平。终端市场表现仍不尽人意，其中汽车市场尤为差。11月汽车产销量同比下降18.9%及13.9%，降幅创年内新低。不过房地产市场指标升降不一，1-11月商品房销售面积累计增幅继续下降，同期房屋新开工面积、房屋施工面积增速呈回升势头，房屋竣工面积降速略有收窄。此外，出口依旧表现强劲，海关数据显示11月未锻轧铝及铝材出口达53.6万吨，仅次于历史54.3万吨高位，同比大增41%，1-11月累计出口同比增21.1%。
岁末年初之际，国内消费表现相对稳定，近期市场出货量稳重有升，Mymetal数据显示上周国内铝锭出货量约16.5万吨，环比增0.9万吨，也高于去年同期，这预示着消费或呈阶段性改善之势。
近期国内氧化铝价格持续小幅下跌，月初以来下跌50元/吨。不过虽然产量因新产能投放有上升势头，但当前电解铝厂原料库存均不高，加之铝土矿价格也未有大幅下跌，短期氧化铝价格下跌空间有限，对电解铝成本影响也有限。
综合看，短期内在产量整体下降，而消费持稳甚至阶段性改善的情况下，供需基本面有望短暂改善，而成本中心下移短期暂有限，因此铝价受基本面支撑而偏强。而重点铝企即将协商应对当前较弱市场对看空情绪也有所抑制。因此短期铝价或表现偏强。中期看，由于新产能投产计划仍较大，而经济增速继续下滑的大背景下消费继续放缓的态势难以扭转，因此市场将再度陷入产大于消的过剩局面，此外中期氧化铝价格下跌几率高，进一步拉低成本重心，因此中期看铝价下行压力仍较大。
(责任编辑：简儿)
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