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周四美股继续上涨，对中美贸易谈判的乐观情绪上升，一是中国副总理刘鹤将亲赴美展开下一轮谈判，二是有报道称美财长提出为达成协议有意下调对华关税，虽然这一消息随后被否认。对贸易战的影响，我们认为由于双方经济下行压力都很大，都有休战的迫切需求，达成阶段性妥协的可能性很大，因此随着谈判的持续进行，相关的市场预期会越来越好。中国央行昨天又进行逆回购，继续向市场提供流动性，国内同样表现为流动性改善，刺激预期增强。受德国ＧＤＰ增幅大降影响，欧洲股市普遍下跌，美元兑欧元保持强势，不过美国内对政府长时间关门的担心增强，一季度经济数据恐受明显拖累。总体来看在长期经济下行的背景下，阶段性情绪改善，风险意愿回升格局增强。
可能受到宏观风险意愿回升的提振，有色金属继续反弹，伦铜升至6000美元，沪铜随着价格反弹升水收窄，昨日午后升水已收窄到20元。伦铜现货贴水降低到34美元，属于历史上的低水平，暗示实货需求不足，而沪铜现货进口窗口打开，年前可能吸引少量的进口补充国内供应，加上下周以后多数下游小型企业陆续放假，逢低略有备库，但受企业资金紧张，订单较差影响，整体备货需求很弱，消费将进入一年中最淡的时候，预计国内现货升水将无法保持，春节前后库存还将逐步回升，不支持价格持续上涨。不过在国内库存极低的情况下，现货矛盾并不突出，近期价格主要还是跟随宏观情绪的变化而波动，近两周整体市场情绪的改善铜价持续反弹，但宏观基本背景仍为空头，例如即将公布的12月主要经济数据可能又会偏弱打击市场情绪。考虑到接下来现货压力增加确定，建议维持逢高轻空思路不变。昨日锌价大涨，受比价回升少量进口到货影响，现货锌价格其实是小跌的，导致对远月的升水大幅收窄，反映下游真实需求的天津锌价已较华东价贴水100多元，通常升水大幅收窄暗示价格继续反弹的动力不足。另外伦敦锌虽然库存持续减少，但最近两周现货升水迅速回落至平水附近，也说明缺乏实货需求，对价格的支撑作用减弱。考虑到锌库存极低，其波动主要受到宏观情绪的影响，但在关键技术位可能重新回归现货因素。短线急涨到近期高位，建议短空继续。
股市：Ａ股小跌，流动性充裕和中美谈判的乐观情绪上升，反弹过程
原油：小涨，增加减产，原油中长期底部支撑明确，阶段性反弹过程
美元：小涨，欧洲数据差，美元相对强势，但政府关门事件影响，指数维持震荡
铜：47800-47500，宏观情绪回升推动反弹，但下游逐步放假，现货压力增加，逢高短空
铝：13400-13300，库存增加预期强，短线受宏观情绪波动影响，整体偏弱震荡
锌：21300-21000，宏观情绪影响短线急涨至近期高位，但现货升水高位回落，逢高短空
(责任编辑：简儿)
标签：迈科期货
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