宏源期货：铜铝节前多震荡，观望为主

　　宏观新闻： 发改委等十部委印发《进一步优化供给推动消费平稳增长，促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》，提出多措并举促进汽车消费，优化机动车限购管理措施；改造提升重点城市步行街，加快国际消费中心城市培育建设；加快推出5G商用牌照，加快推进超高清视频产品消费，促进离境退税商品销售。发改委：现在汽车消费减速，是2018年消费增速下滑的一个主要因素；未来一段时间，我国汽车消费潜力还是有，甚至可以说是比较大的；这些措施的出发点是为促进汽车消费，但不是简单地为了做大汽车消费的量。

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 根据国际铜业协会的数据，中国的“一带一路”计划规模庞大，到2027年全球铜需求将增长22％。这种需求可能会影响到60多个欧亚国家，并在全球范围内产生影响。

　　2. 【2018年12月份十种有色金属产量508万吨增长10.0%】国家统计局发布的数据显示，2018年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，增速比同年11月份加快0.3个百分点；环比增长0.54%。2018年全年，规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速较1~11月份回落0.1个百分点。分产品看，2018年12月份，十种有色金属508万吨，增长10.0%。

　　库存变动：LME库存14.76万吨（0.11），上期所库存11.97万吨（1.8），上海保税区万吨45.5万吨（-0.8）。

　　技术分析：昨日沪铜小幅反弹，主力合约收于47820。从盘面来看，价格回升至短期均线之上，MACD红柱扩大，布林中轨阻力较大，日内成交量较少，盘面资金相对清淡。

　　小结：铜的基本面没有发生明显改变，消费春节前后都在淡季，2019上半年在铜精矿充裕和冶炼产能的释放下，供给不存在刚性短缺，基本面压制下铜价缺乏上行动力。春节前铜价预计整体震荡，昨日我们已经建议空头逢低止盈，节前建议观望为主，空仓过节。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【统计局：12月全国铝材产量444.5万吨，同比去年增长14.4%】据国家统计局发布数据称，2018年12月全国铝材产量444.5万吨，产量同比去年增长14.4%；2018年1-12月铝材产量累计共有4554.6万吨，1-12月累计产量同比增长2.6%。

　　2. 北京时间28日消息，美国财政部当地时间周日宣布，解除对俄罗斯富豪奥列格?德里帕斯卡（Oleg Deripaska）相关的三家公司制裁，包括俄罗斯铝业公司（Rusal）、En+ Group和欧洲西伯利亚能源公司（JSC EuroSibEnergo）。

　　库存变动：LME库存129.61万吨（-0.38），铝锭社会库存127.3万吨（3.2），铝锭出库量12.9万吨（-2.6），铝棒库存11.2万吨（0.25）。

　　技术分析：昨日沪铝日内震荡下行，夜盘小幅反弹，主力合约收于13500。从沪铝盘面来看，主力合约位于短期均线交织处，MACD红柱小幅扩大，布林中轨阻力较大，日内成交量减少，盘面依然弱势。

　　小结：昨日铝锭出库量大幅下滑，与往年变动走势基本一致。电解铝春节累库周期约在5-8周，近七年来平均累库数量约在56万吨，以历史平均水平来测算，电解铝的累库行为将维持到3月初，铝锭库存可能再上170万吨的高位，在一季度消费淡季，供给稳定且成本下滑的背景下，高库存进一步压制价格。节前价格预计多以震荡为主，昨日我们已经建议空头逢低止盈，空仓过节。

(责任编辑：简儿)

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