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周五宏观面消息整体利好，中国公布1月货币数据显示社融增量4.64万亿，较去年同期多增1.56万亿，新增人民币贷款3.23万亿，创新月历史新高，Ｍ２同比增长8.4%，增速较上月高0.3个百分点，Ｍ１同比增长0.4%，增速较上月末低1.1个百分点，社融大增或反映了政府专项债集中抢发行以及银行抢贷，但Ｍ１增速大降说明企业现金流依然紧张，我们认为社融大增说明流动性持续改善，对国内经济阶段性反弹的判断不变。另外中美贸易谈判小组结束了本轮在北京的议程，双方都给予积极评价，市场乐观预期谈判结果。此外欧洲央行官员表示欧洲经济放缓强更加明显，未来或考虑重新ＱＥ，而有美联储官员表示年内可能无加息必要。说明随着经济增长放缓的迹象更加明显，主要央行结束紧缩政策，重新转向放松的意愿不断加强。
受贸易谈判及央行鸽系静态刺激，周五商品夜盘普遍自日间的下跌中反弹。伦铜大涨至6220美元，技术上看回落均线获得支撑，上涨格局保持，沪铜上周守住48000一线支撑，周五夜盘回升至48600，技术形态保持良好，但反弹后持仓即大减，或暗示资金缺乏追高意愿。上周五交易所库存增加６万吨，总库存至20万吨，不过伦敦库存保持下降，现货转为小幅升水，三大交易所总的可用库存仍处偏低水平。受1月大量进口影响，目前沪铜进口亏损高达800元，估计后期库存增加有限，随着本周下游普遍开工，现货采购进一步活跃，贴水收窄。目前为止，宏观的利好预期进一步兑现，消费也进入回升期，铜价季节性反弹的逻辑不变，中线多头维持。伦锌大涨，韩国锌厂失火事故可能略有炒作情绪，但实际影响不大，主要还是当前极端低的可用库存以及国内炼厂搬迁造成一季度锌产量继续保持低水平，对锌价中期内保持较高水平的信心增强，锌价回调至支撑区后吸引买入，逢低少量多头持有。
股市：Ａ股大跌，大涨后调整，中期上涨格局不变
原油：大涨，沙特表示３月将进一步减产，技术调整结束继续上涨
美元：大跌，欧美央行皆转鸽派，美相对稳定性最好，美元偏强震荡格局
铜：48800-48500，下游普遍开工，需求开始回升，下方支撑探明，震荡上涨
铝：13500-13400，节后到货快速增加，总库存偏高，价格略有压力，关注消费恢复力度，偏弱震荡格局
锌：21600-21400，节后库存增加超预期，缓慢震荡回升，21000区域支撑明确，回调少量持多
(责任编辑：简儿)
标签：迈科期货
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