迈科期货：现货升水暴涨，铜市强劲收高

　　周一国内股市暴涨，因上周五公布的意外强劲的货币数据以及中美谈判取得重大进展。不过1月乘用车销量同比下降17.7%为五年最大降幅，其它高频数据显示手机、房地产销售亦大跌，多数龙头地企1月销售同比腰斩，说明消费下降压力很大。我们一直提示刺激政策和贸易争端缓和预期将推动上半年经济反弹，股市基于流动性充裕和信心修复进入中期反弹，但对工业品需求本身除了季节性回升外，增长有限，因此工业品更多关注供应方面的因素。

　　昨日受到普遍看多气氛影响，有色金属普遍上涨，伦铜升至6260美元，技术上看获得中期均线支撑后短时间内再度测试6300一线半年的高端，有极强的向上突破可能。消息面印度最高法院驳回了环保法院批准韦丹塔旗下40万吨产能炼厂恢复生产的决定，以此之前普遍认为该厂复工最快也要到下半年，此判决是否为最终判决，未来是否还有转机尚不清楚，但如此一来年内复产的希望更小，炼厂干扰超预期的情形已开始出现。另外受可用库存极端低位影响，昨日伦铜现货升水暴涨到50美元上方，低库存影响开始突显。沪铜本周下游将逐步复工，由于天气影响终端需求恢复可能较慢，不过节前下游中小企业普遍备货较低，铜价回落应该会吸引买家，并无明显压力。节后两周上海交易所库存增至20万吨，但由于2月春节和节后比价过低影响，预计进口减少，如果比价进一步走低甚至引发出口，国内现货贴水有望收窄。整体而言，刺激政策和贸易战缓和的利多逐步兑现，消费即将进入旺季，伦铜挤仓得到印证，炼厂干扰意外超预期，有望推动铜价季节性反弹走得更快更强。短线沪铜上涨伴随持仓大增，暗示买入较积极，可能很快达到第一目标5万，短线回调买入，前期多头坚持。锌价大幅回落，针对高丽亚锌厂事故的短暂消失，但现货升水扩大至15美元，极端低的可用库存带来的挤仓可能仍强。沪锌因节后库存增加高于前几年，加上消费偏弱预期，暂时追高意愿不强，但炼厂近几个月增产受限，供应持续偏低的预期较强，极低库存仍有利于锌价第二波上涨，技术上看锌价回调在21000一线获得支撑，接近买入不变。伦铝小幅下降，现货贴水超过30美元，暗示实货需求偏弱，国内方面节后发货导致销区库存快速增加，由于消费恢复较慢，估计库存增加将持续到３月以后，当前库存总量较多会限制铝价跟风宏观气氛上涨的意愿，近期还将偏弱震荡。

　　股市：Ａ股暴涨，货币宽松和贸易战缓和逐步兑现，中期反弹继续油：大涨，沙特追加减产，继续向上寻找空间

　　美元：小跌，欧美央行都放弃紧缩政策，美元相对最为稳健，保持偏强震荡格局

　　铜：49500-49000，现货升水暴涨挤仓压力体现，但下游恐高，回落仍可买入

　　铝：13500-13400，库存高压制市场追高意愿，维持偏弱震荡

　　锌：21600-21400，现货升水暴涨挤仓压力体现，回调仍可买入

(责任编辑：简儿)

标签：迈科期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！