中信期货：去库未超预期，铝价窄幅震荡

　　（1）LME铝库存1098925吨，相对前一交易日减少5600吨，上期所铝仓单474297吨，相对前一交易日减少6272吨。

　　（2）现货方面，上海成交价在13790-13820元/吨之间，对当月平水~升10元/吨，无锡成交价在13790-13820元/吨之间，杭州成交价在13820-13840元/吨之间。昨日市场货源充足，早间市场成交尚可，随着期铝下行，持货商出货力度减弱，贸易商上方表现略僵持。下游节后未见明显补货迹象，基本按需采购。

　　（3）4月8日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.3万吨，无锡地区58.2万吨，杭州地区12.3万吨，巩义地区14.5万吨，南海地区37.4万吨，天津5.8万吨，临沂2.7万吨，重庆3.1万吨，消费地铝锭库存合计163.3万吨，较上周四减少0.8万吨。

　　（4）挪威海德鲁(Norsk Hydro)于4月5日在其官网发表声明称，巴西贝伦市联邦法院将于4月12日举行关于海德鲁Alunorte氧化铝厂复产的听证会，检察院与Alunorte方面将就其能否安全正常运营分别提交报告，届时将有第三方参与评估。但此份声明中仍未给出具体时间表。

　　逻辑：昨日商品市场走势明显分化，化工品、黑色强势上攻，沪铝表现平淡。清明假期间，现货去库幅度收窄，未有超预期表现。电话调研部分下游企业表示4月前半程订单增量有限，但当前电解铝运行产能增量有限，复产尚未兑现，市场多空胶着，铝价震荡走势。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：去库速度不及预期；海德鲁Alunorte提前复产。

(责任编辑：简儿)

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