中信期货：出货压力犹存，铝价弱势震荡

　　（1）LME铝库存1149725吨，相对前一交易日减少5725吨，上期所铝仓单520478吨，相对前一交易日减少10980吨。

　　（2）现货方面，上海成交价在13940~13950元/吨之间，对当月升水320~340元/吨附近，成交价相较昨日略有下降，无锡成交价在13940~13950 元/吨之间，杭州成交价在13970~13980元/吨之间。市场货源充足，贸易商以出货为主，但接货者较前期明显减少。此外，市场下月票货明显增加，报价在13680~13720元/吨之间，但实际少有成交。下游表现按需采购状态，接货较为一般。

　　（3）2019年2月铝箔5个税则号合计出口量为8.76万吨，上月出口量11.35万吨，去年同期出口量8.69万吨，出口量同比略增0.7%，环比降幅22.8%。其中，2月份5个税则号的铝箔产品出口量环比均降。

　　（4）据SMM调研，两会过后郑州巩义地区的碳素企业或将于本月底复产预焙阳极，当地政府正在与环保部门商议过程中。

　　逻辑：隔夜有色品种走势分化，锌、镍市场分歧较大，增仓强劲反弹，铝则窄幅震荡。昨日市场下月货报价较1904合约升水70元/吨左右，超出市场预期，据悉未有成交。考虑到增值税下调前后，有锁定税点的货物流出，对铝价形成潜在抛压。由于二季度新投产能放缓，消费处于旺季，铝价仍有具备冲高动力，因此，可关注现货抛售情况及盘面，等待建立多单机会。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：去库速度不及预期；兑现税点的现货抛压。

(责任编辑：简儿)

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