国联期货第20周铝周报：铝维持强势

　　氧化铝价格持续上涨，推动铝价。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现震荡上升的走势。沪铝相对于其他有色金属而言，走势还是相对偏强的，这可能是由于铝价长期在底部，价格已经相对偏低，不容易再创新低。

　　2.影响因素及分析

　　受环保影响，氧化铝价格持续走强，目前全国氧化铝平均价为2865元/吨，较上周约增加了80元/吨，生产1吨电解铝大约需要2吨氧化铝，因此对电解铝冶炼成本的影响比较大。

　　据SMM，海德鲁公司在其官网称，巴西贝伦姆联邦法院于当地时间5月15日解除了对该公司旗下Alunorte氧化铝厂的生产禁令，此决议该案民事诉讼中生效，海德鲁希望法院可以尽快对针对该案的平行刑事诉讼作出同样判决。直到刑事诉讼中的生产禁令被同样取消之前，Alunorte将维持50%的运行产能，且尚不能继续开采DRS2铝土矿尾矿区。

　　周三国家统计局公布的经济数据绝大部分表现很差，但在房地产方面却出现了回升。 2019年1-4月全国房地产开发投资34217亿元，同比增长11.9%，增速比1—3月份提高0.1个百分点。房地产或将成为铝消费较好的一个版块。

　　本周电解铝社会库存继续下降，周四电解铝社会库存为131万吨，较上周四减少了4.3万吨，库存的持续回落是一个利好因素。

　　本周公布的金融数据不乐观。1-4月规模以上工业增加值同比6.2%，预期6.5%，前值6.5%。1-4月社会消费品零售总额同比8%，预期8.4%，前值8.3。1-4月城镇固定资产投资同比6.1%，预期6.4%，前值6.3%。

　　本周最令人印象深刻的，就是新闻联播中政府各种强势的发言，如：“谈，大门敞开；打，奉陪到底。经历了五千多年风风雨雨的中华民族，什么样的阵势没见过？”和“不愿打，但也不怕打，必要时不得不打。”等，足以表明目前中美谈判很不理想。

　　另外，从特朗普的言论和行为也可以推断出谈判确实不理想，特朗普宣布国家进入紧急状态，还宣布推迟征收汽车进口关税，这都是准备对抗中国的表现。

　　本周，人民币持续贬值，离岸人民币汇率跌破6.9，并且仍有进一步下跌的趋势，不排除触及7的可能。离岸人民币和在岸人民币相差大约300个基点，表明虽然人民银行有意维稳汇率，但外部压力还是很大。

　　本周，人民银行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期和1年期央行票据各100亿元，中标利率分别为3.00%和3.10%。虽然力量不大，但这表明了人行收资金稳汇率的态度。收资金过程中，对商品是有压力的。

　　3.结论与操作建议

　　本周铝表现依旧强势，创下新高。预计近期将维持强势。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

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