国联期货第23周铝周报：铝或延续弱势 但空间不大

　　国内氧化铝价格已经来到高位，继续上涨动力较弱。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现震荡下跌的走势，主力1907合约收于13950元，周下跌205元。

　　技术上，沪铝日线上已形成三个头，并且已经跌破上行支撑线，近期可能还会延续弱势。

　　2.影响因素及分析

　　周三晚，美联储主席鲍威发表公开演讲，强调美联储将“密切监控相关事项对美国经济的影响，并采取适当措施维持经济扩张”。这是美联储释放的比较强烈的降息信号，受此影响，美元指数迅速走弱，铜价也出现反弹。据CME美联储观察，9月降息概率已高达82.6%

　　5月下旬，10年期美债收益率大幅下行，10年期与3个月期美债收益率出现倒挂。这预示着美国经济确实出现了比较大的问题，美联储发表“降息”言论的很大一部分原因也是由于美债收益率出现倒挂。。

　　IMF将中国2019年GDP增速预测从6.3%下调至6.2%。将中国2020年GDP增速预测从6.1%下调至6%。预测2019年中国通胀率将上升至2.3%。

　　本周的氧化铝价格还是比较坚挺的，目前全国氧化铝平均价大约为3175元/吨，本周电解铝价格走势偏弱，但氧化铝价格却没有松动的迹象。目前以盘面计算，电解铝生产成本大约在14350元/吨，因此对电解铝价格是有支撑的。

　　虽然国内的氧化铝价格很强势，但海外氧化铝的价格就明显弱势许多，目前西奥氧化铝FOB为368美元/吨，在国内氧化铝价格大幅上涨的情况下，海外氧化铝却只是小幅上涨了一些，说明海外氧化铝压力较大。

　　因为巴西当局已批准巴西Alunorte氧化铝厂复产，Alunorte的产量将在两个月内达到其630万吨产能的75~85%。虽然短期内产量释放仍需要时间，但未来供应大幅增加的预期已经存在。

　　周四，电解铝社会库存合计112万吨，较上周四减少6.1万吨。经过3个月的持续下跌，社会电解铝库存已经来到了相对正常的水平，库存对铝价基本已不构成压力。

　　3.结论与操作建议

　　笔者认为，氧化铝价格可能已经来到了阶段性高点，或者接近高点，因此之前推动电解铝上涨的一项重要因素可能即将转弱，由此推断，近期电解铝可能会延续弱势，但下方空间可能不大。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

标签：国联期货 铝周报

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！