宏源期货：基本面延续走弱，铜铝再度回调

2019-06-21 09:37:54
来源：有色宝

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【【6月27日印度法院审理韦丹塔(Vedanta)铜冶炼厂重启案】据外媒，6月27日印度法院审理韦丹塔(Vedanta)铜冶炼厂重启案。Sterlite冶炼厂产能约为每年40万吨，占到印度全国总产量的40%。去年五月，印度南部泰米尔纳德邦的政府命令韦丹塔关闭Sterlite冶炼厂，因为此前，警方在抗议工厂污染的活动中打死了13名示威者。Sterlite铜冶炼厂的复产之路异常坎坷，此前2月18日、4月15日印度最高法院都不允许重启Sterlite冶炼厂。

　　2. 【Chuquicamata工会拒绝新的劳资报价工人将在6月22日投票】联合声明表示，Chuquicamata铜矿代表大多数工人的三个工会表示，Codelco的新劳动合同报价与他们的要求不符。工人将于当地时间6月22日上午9点至晚上7点，即罢工的第9天，正式投票接受或拒绝该新合约。

　　库存变动：LME库存24.70万吨（-0.13），上期所库存13.95万吨（-0.61），上海保税区万吨50.3万吨（-1.1）。

　　小结：昨日沪铜日内小幅高开反弹，夜盘回落，主力合约收于46820。近日中美谈判的积极信号和美联储的降息预期给铜价带来小幅提振，然而提振力度有限，铜价仍在底部区间震荡。短期铜基本面弱势难改，6月冶炼厂检修步入尾声，精炼铜供给预计反弹，而消费季节性走弱，去库明显放缓，铜价难寻上行动力。但不宜过分看空铜价，一方面沪铜绝对价格已经处于较低区间，另一方面矿端供给紧张，TC历史低位，随着冶炼厂的产能释放，矿端供给矛盾将逐渐显现。策略上维持卖看涨期权，卖出Cu1908C49000及 Cu1909C49000继续持有，逢高可适当加仓。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【河南铝厂产能压缩，已下跌近300万吨】河南省政府办公厅印发了《河南省铝工业转型发展行动方案》，提出到2020年将压缩电解铝年产能至250万吨。随着陕县恒康铝业、永登铝业阳极分公司、神火永城铝厂的相继停产，曾经以铝强省的河南，电解铝厂家已由鼎盛时期的21家缩减至目前的5家，运行总产能190万吨，其中焦作万方42万吨、伊电集团60万吨、万基58万吨、中孚实业25万吨、登封电厂集团铝合金厂5万吨。较鼎盛时期的485万吨产能，产能减少了295万吨，占总产能的60.82%。

　　库存变动：LME库存103.16（-0.70）万吨，铝锭社会库存107.9万吨（-1），铝棒库存8.3万吨（0），铝锭出库量15.7万吨（2.1）。

　　小结：昨日沪铝日内震荡，夜盘下行，主力合约收于13835。铝锭去库进程已经放缓，铝棒去库基本停止，电解铝消费边际走弱进一步验证，供给稳定的情况下带动电解铝基本面边际走弱。氧化铝价格继续下降，国内均价回落至3000一线，价格下方仍有空间，电解铝成本支撑乏力。在成本下移叠加消费走弱的背景下，铝价预计延续震荡走弱的趋势，前期空单可继续持有。