中信期货：经济数据利好有限，铝价反弹高度谨慎

　　（1）LME铝最新库存945375吨，较上交易日增加18500吨，上期所铝仓单154445吨，相对前一交易日减少821吨。

　　（2）现货方面，早间沪锡两地成交价在13800-13820元/吨之间，对当月贴10-升10元/吨之间，随着期铝上涨，市场报价开始混乱，集中在13830-13850元/吨之间，对当月盘面平水-升10元/吨之间，较上周五上涨过百元。因临近换月而市场对未来升贴水预期坚挺，持货商略有挺价，接货者虽多但较为畏高，买卖双方成交此时表现僵持。下游周末归来有部分补货，接货尚可。

　　（3）7月15日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区20.1万吨，无锡地区32.8万吨，杭州地区6.8万吨，巩义地区11.0万吨，南海地区24.6万吨，天津5.4万吨，临沂1.4万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计104.3万吨，较上周四增加0.1万吨。

　　逻辑：国家统计局公布我国6月及上半年经济数据呈现前高后低之势，分项数据出现结构性改善，三季度经济存在向上修复的动力，有色板块受此影响普遍走高。但我们仍维持铝价淡季难有持续反弹的看法，基于目前下游消费状况不理想，现货库存开始出现累库，短期的经济平稳数据难支撑铝价走太远。

　　操作建议：逢高短空；内外正套持有；

　　风险因素：经济刺激超预期。

(责任编辑：简儿)

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