中信期货：宽松预期再起，铝价弱势反弹

　　（1）LME铝最新库存953500吨，较上交易日减少6675吨，上期所铝仓单148409吨，相对前一交易日减少453吨。

　　（2）现货方面，上海无锡两地现货成交价在13770-13790元/吨之间，对盘面贴10-升10元/吨附近，较昨日回落10元/吨附近，杭州地区价格在13800-13810元/吨之间。因铝价连跌三日，持货商出货意愿减弱，而中间商低价位补货积极，接货者多于出货者，贸易商间整体交投活跃。下游因前两日已有部分备货，按需走货为主，并未大量采购。

　　（3）欧元区7月Markit制造业PMI初值46.4，预期47.7，前值47.6。欧元区7月Markit服务业PMI初值53.3，预期53.3，前值53.6。欧元区7月Markit综合PMI初值51.5，预期52.2，前值52.2。

　　逻辑：欧元区制造业数据继续下滑且低于预期，强化市场对欧洲央行实施宽松货币政策的预期，有色金属经过前两日调整后再度反弹。但是，铝价反弹空间有限，主要由于7月中间加工商产品库存上升，加工费下降，下游消费状况不理想。铝水铸锭比上升，现货库存开始出现累库，原料端氧化铝价格继续下探，短期的宏观利好预期难持续推动铝价持续反弹。

　　操作建议：逢高短空；内外正套持有；

　　风险因素：经济刺激超预期；环保政策加码。

(责任编辑：简儿)

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