鲁证期货：7月30日有色金属早评

　　铜：7 月 29 日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水 70 元/吨，平水铜成交价格 46870 元/吨~46920 元/吨，上期所铜增加 554 吨至 62995 吨，LME 铜库存减 1175 吨至 292950 吨。。截止上周末 SMM 干净矿现货 TC 报 53-57美元/吨，较上周五重心回落 1.00 美元/吨。国际铜业研究组织：2019 年 4 月全球精炼铜市场短缺 9.6 万吨，3 月缺口为 4.2 万吨，今年前四个月全球精炼铜市场短缺 15.50 万吨，去年同期为短缺 6.40 万吨。中国大型铜冶炼厂周四调降 2019 年第三季度加工精炼费(TC/RC)底价至每吨 55 美元，较上季度下滑 24.7%，加工精炼费用走低表明铜精矿市场供应收紧。中国 6 月废铜进口量为 17 万吨，同比下降 15.8%。南方铜业 Q2 铜产量256,352 金属吨，同比增长 16.5%；智利 Antofagasta 第二季度铜产量跳增 22%。逻辑：虽铜矿供给偏紧但需求不佳，铜价上下两难。策略：观望。

　　铝：29 日长江 13870 跌 70 升 15，南储 13870 跌 70；隔夜沪铝与 LME 铝上涨；沪铝主力 1909 报 13940 涨 70，LME 铝收盘报 1814.5 涨 8，铝价上扬受美联储宽松政策预期提振。宏观方面，特朗普继续批评美联储货币政策，希望大幅降息；今日中美在上海进行第十二轮贸易谈判，本轮谈判中美已开展农产品贸易和部分商品解除关税等释放善意的举措，市场风险情绪或有改善。基本面方面，氧化铝减产、检修声音渐次增加，触底信号增强；电解铝利润修复，四季度投产进度恐难达预期，中期去库存仍有预期支撑；29 日SMM 铝锭库存报 102.9 万吨，较上周四下降 0.6 万吨；6 月未锻轧铝及铝材出口 50.6 万吨，5 月出口为 53.6 万吨,7 月出口仍有下降预期。逻辑：铝市缺乏强劲驱动力，宏观扰动较大，基本面偏弱，淡季需求表现较差，中期去库有支撑预期，预计短期价格维持区间震荡，突破边际可以关注增仓买入或抛空。策略：主力 13600-14000 区间操作。

(责任编辑：简儿)

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