鲁证期货：8月7日有色金属早评

　　铜：8 月 7 日上海电解铜现货对当月合约报升水 50~升水 100 元/吨，平水铜成交价格 46080 元/吨~46120 元/吨，上期所铜减少 1910 吨至 65562 吨，LME铜库存减 5300 吨至 277975 吨。国际铜业研究组织：2019 年 4 月全球精炼铜市场短缺 9.6 万吨，3 月缺口为 4.2 万吨，今年前四个月全球精炼铜市场短缺 15.50 万吨，去年同期为短缺 6.40 万吨。中国大型铜冶炼厂周四调降 2019 年第三季度加工精炼费(TC/RC)底价至每吨 55 美元，较上季度下滑 24.7%，加工精炼费用走低表明铜精矿市场供应收紧。智利 6 月铜产量为 474,740 吨，环比下滑 3.6%。嘉能可第二季铜产量同比降 2%至 34.2万吨，调降 Mopani 铜矿全年铜产量指导目标。逻辑：虽铜矿供给偏紧但全球经济的下行风险逐渐加大，伦铜上周创新低。策略：暂时观望，谨慎追空。

　　铝：6 日长江 13910 涨 70 升 40，南储 13900 涨 60；隔夜沪铝小幅震荡，LME铝小幅下跌；沪铝主力 1909 报 13855 跌 25，LME 铝收盘报 1762 跌 4。宏观方面，中国相关企业暂停新的美国农产品采购；美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，中方对此深表遗憾，中美贸易摩擦升级。基本面方面，兆丰等氧化铝企业减产、停产，氧化铝减产停产规模扩大，预期供应出现缺口；俄铝重启 Achinsk 氧化铝厂，此前因火宅短暂关闭运作；电解铝利润修复，兴仁登高铝业 8 月初启动 12.5 万吨电解铝投产，近期多家企业投产，产能回升较快，但四季度投产进度恐难达预期，中期供需仍有错配令去库存仍有预期支撑；5 日 SMM 铝锭库存报 103.8 万吨，较上周四下降 0.2 万吨；6 月未锻轧铝及铝材出口 50.6 万吨，5 月出口为53.6 万吨,7 月出口仍有下降预期。逻辑：淡季基本面变化有限，中期去库有支持，经济下行压力，需求疲软，铝价反弹乏力，预计铝价维持窄幅区间震荡。策略：主力 13600-14000 区间操作。

(责任编辑：简儿)

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