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铜：8 月 2 日上海电解铜现货对当月合约报升水 50~升水 90 元/吨，平水铜成交价格 46400 元/吨~46460 元/吨，上周上期所铜库存较前周增 6782 吨至155971 吨。国际铜业研究组织：2019 年 4 月全球精炼铜市场短缺 9.6 万吨，3 月缺口为 4.2 万吨，今年前四个月全球精炼铜市场短缺 15.50 万吨，去年同期为短缺 6.40 万吨。中国大型铜冶炼厂周四调降 2019 年第三季度加工精炼费(TC/RC)底价至每吨 55 美元，较上季度下滑 24.7%，加工精炼费用走低表明铜精矿市场供应收紧。智利 6 月铜产量为 474,740 吨，环比下滑 3.6%。嘉能可第二季铜产量同比降 2%至 34.2 万吨，调降 Mopani 铜矿全年铜产量指导目标。逻辑：虽铜矿供给偏紧但全球经济的下行风险逐渐加大，伦铜上周创新低。策略：暂时观望，谨慎追空。
铝：2 日长江 13830 跌 40 升 25，南储 13830 跌 30；周五隔夜沪铝小幅低开上涨，LME 铝小幅下跌；沪铝主力 1909 报 13800 跌 5，LME 铝收盘报 1773跌 4。宏观方面，中美第 12 轮贸易结束，但特朗普意外发推特宣布 9 月继续对剩余 3000 亿美元商品加征 10%，市场避险情绪上升；美 7 月非农数据下降，加上贸易紧张局势升级，美联储 9 月降息概率有所上升，美元回落。基本面方面，氧化铝价格继续下跌，减产减量仍显不足；电解铝利润修复，但四季度投产进度恐难达预期，中期供需仍有错配令去库存仍有预期支撑；1 日 SMM 铝锭库存报 104 万吨，较上周四增加 0.5 万吨；6 月未锻轧铝及铝材出口 50.6 万吨，5 月出口为 53.6 万吨,7 月出口仍有下降预期。兴仁登高铝业 8 月初启动 12.5 万吨电解铝投产。逻辑：淡季基本面变化有限，中期去库有支持，经济下行压力，需求疲软，铝价反弹乏力，预计铝价维持窄幅区间震荡。策略：主力 13600-14000 区间操作。
(责任编辑：简儿)
标签：鲁证期货
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