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山东魏桥出现内涝，资金炒作抬升铝价。
1.市场表现
本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力1910合约收于14170元，周上涨255元。
沪铝指数增仓上行，短期内或将维持强势，但基本面上的长期压力并未改变。
2.影响因素及分析
本周，美国2年期与10年期国债收益率出现倒挂。上一次出现倒挂是在2007年，之后不久就出现了金融危机。此次美国国债收益率倒挂向市场传递出经济衰退的信号，带来悲观的情绪。受此影响，美联储未来降息的概率和力度都有所增加。
周二，特朗普宣布推迟对3000亿美元商品中的部分商品加征关税，包括了电脑、视频游戏机、玩具、电脑显示器，以及某些鞋类和服装产品，此类商品的关税将被推迟大12月15日征收。特朗普推迟加征部分商品的关税，并非是为了和中国谈判，而是为了满足美国国内圣诞前的消费。
本周，中国宣布将不得不采取必要的反制裁措施，但尚未公布具体措施。今年以来，我国对中美贸易战的态度变得明显强势，目前我国坚持在取消加征关税的前提下进行谈判，而美国较难妥协，预计中美贸易摩擦是场持久战。
本周公司的国内经济数据均表现不理想，7月份我国CPI同比上涨2.8%，较上个月增加了0.1个百分点。由于台风利奇马的影响，寿光蔬菜价格均有所上涨，预计8月CPI同比也难以回落，较高的CPI同比会影响央行放水。
受台风利奇马的影响，山东魏桥电解铝厂出现了内涝积水的情况。据山东魏桥反馈，目前生产没有受到太大的影响，影响大约只有1%。据笔者了解，电解铝生产线几乎未受影响，但铝水运输受到了较大的影响，而目前，由于台风已经过去，铝水运输也恢复正常。
据网上消息，本周现货市场上有人收了近万吨铝。目前，挤升水的迹象有所显现，AL1910合约和AL1012合约的价差在45元左右，现货对近月合约升水0~升水40元/吨。如果挤升水的情况延续，那么铝价将是不容易下跌的。
由于铝价迅速上涨，并且有较高的生产利润，导致电解铝生产商卖出保值的意愿大幅增加。据统计，周四电解铝社会库存合计103万吨，较上周四增加1.6万吨，表明生产商在此价格下是比较愿意卖货的。
孝义市氧化铝限产正在执行，据ALD统计，孝义市共有6家氧化铝企业，合计建成产能790万吨，，运行产能730万吨。如果以减产50%测算，二青会期间的减产产量大约为12万吨，实际影响还是比较小的。
目前，氧化铝价格仍在下跌，周四全国氧化铝平均价为2444元/吨，较上周四下降了25元/吨，当前电解铝与氧化铝价差（1:2）为9340元，较上周五的价差上升了322元。
3.结论与操作建议
短期内，山东魏桥以及二青会的炒作，对铝价具有一定的支撑作用。但中长期的压力并未改变。
等到氧化铝价格企稳后，现货商可采取买氧化铝空电解铝的策略。以1吨电解铝对应2吨氧化铝来测算，目前两者价差处于区间上沿，存在下跌基础，且套利风险不大。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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