鲁证期货：10月10日有色金属早评

　　10 月 8 日上海电解铜现货对当月合约报升水 90~升水 150 元/吨，平水铜成交价格 46980 元/吨~47040 元/吨，上期所铜增加 6027 吨至 48825 吨，LME 铜库存减 2250 吨至 283350 吨。国际铜研究组：6 月份全球精炼铜供应缺口为 2.1 万吨，5 月份的供应缺口为 7 万吨，较之前报告的初步数据略微上升。上半年精炼铜市场供应缺口同比扩大 24%至 22 万吨。日本泛太平洋铜业计划在 10 月至明年 3 月的下半财年产铜较上年同期增加 1.9%至 30.2 万吨。智利国家铜业公司(Codelco)已经同意 2020 年对欧洲买家的现货铜升水为每吨 98 美元，持平于 2019 年水平。2020 年 Codelco 发往中国电解铜长单溢价拟定为 88 美元。逻辑：整体经济增长预期不佳及供应偏紧阻力，沪铜表现震荡。中美谈判影响短期行情。策略：建议暂时观望。

　　9 日长江 14060 持平升 25，南储 14060 涨；隔夜沪铝低开震荡；LME 铝震荡；隔夜沪铝主力 1912 报 13900 跌 50，LME 铝收盘报 1743.5 跌 0.5宏观方面，中美近日将展开贸易谈判，中方表示对达成协议持开放态度；美联储 9 月会议纪要显示联储分歧较大，鲍威尔表示重申美国经济表现良好。基本面方面，8 日 SMM 铝锭库存报 96.9 万吨，较上月 30 日增加 7.5 万吨，广东增量占主导；交口信发复产推迟至本月底；包头新恒丰中旬计划启动复产，广元林丰、中孚投产推迟；8 月未锻轧铝及铝材出口 46.6 万吨，7月出口为 48.7 万吨，9 月出口数量预计仍有回落空间。逻辑：节后持仓持续下降，市场表现谨慎，因库存增量较高及中美贸易谈判极大不确定性；不过短期电解铝复产、新增速度较慢，10 月去库存仍将保持较好状态，预计短期价格将震荡偏强；但中远期产能回升空间大，且需求相对更为疲软，价格上行空间有限。策略：主力 13900 附近可少量短多。风险提示：中美贸易谈判生变和去库存不及预期。

(责任编辑：简儿)

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