国泰君安期货：累库明显，铝价走势偏空

　　隔夜伦铝回落，沪铝夜盘收平。宏观方面，目前市场预计美国、欧央行1月维持利率不变的概率较高，英国2019年11月GDP环比转负，工业产出亦不及预期及前值，显示出英国制造业下行压力仍在。从行业面来看，原料端氧化铝价格近期温和反弹，目前三网均价在2420附近，预计1月氧化铝产量或将有所回落，而港口氧化铝库存亦有所回落，反映出近期进口量可能较前期有所减少，氧化铝供应过剩程度或将有所缓和。此前公布的电解铝社会库存累库明显，累库地主要在江浙地区，对盘面有明显利空，不过由于当前注册仓单量仍处在较低水平，近端合约近期仍有挤仓可能，近端back或仍偏大。从下游消费端来看，铝杆线、铝型材、铝板带、铝合金等加工材的价格尚可，但多地铝棒加工费继续有明显下调，铝棒库存也有所增加，显示出铝棒市场的消费情况仍待改善。随着下游铝深加工企业的逐步停工放假，预计后期铝棒消费偏低迷情形还将延续一段时间。

　　操作上，沪铝短期以震荡偏弱态势为主，当前铝基本面偏空，累库渐趋明显利空铝锭现货价格，后期随着下游加工企业备货结束节前料将维持出库缓慢。12月电解铝产量增速已经同比转正，随着云南神火、云铝溢鑫开始投产，高利润背景下电解铝投产进度仍较快，电解铝供给压力渐趋凸显。

(责任编辑：简儿)

标签：国泰君安期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！