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上周铜价回顾
小结
期货市场：沪铜上周展开深幅回调。近期全球疫情升级点燃全球经济增长放缓的担忧，随着市场避险情绪的急剧升温，恐慌指数大幅飙升，铜价也大幅下挫，期价刷新了 2017 年 5月以来新低。截至上周五，沪铜2004合约收盘价44390，周跌幅3.48%；现货市场：上周市场交投情况有所好转，贸易商交付长单后部分有补充库存的需求，低价货源成交较好。预计本周现货市场活跃度继续升温，现货大幅贴水的状态有所改善。
沪铜周度观点
宏观面概况
央行加大对中小微企业复工复产支持。近期增加的再贷款、再贴现额度共计 5000 亿元，对符合条件的企业采取市场化方式支持；支农、支小再贷款利率下调 0.25 个百分点至 2.5%，发挥好激励撬动作用；上周全国包括湖北在内的新确诊人数不断下降，湖北近期工作取得成果。但不此同时，海外疫情在多国蔓延，日韩疫情不断升级；本周多国将公布制造业 PMI 以及就业数据，数据预期不乐观。
沪铜基本面概况
目前除湖北省外，硫酸跨省运输已基本无阻碍，硫酸持续累库情况缓解，但下游消费如化工等行业开工率仍较差，硫酸问题仍是困扰炼厂 3 月产量的主要因素。
截至 2 月 28 日，上期所铜仓单库存为 171186 吨，较春节前增加 98551 吨，一方面是季节性累库，另一方面，冶炼厂寄希望于将精铜注册成仏单缓解本身库存压力及资金压力。上海保税区铜库存周环比续增 0.68 万吨至33.73 万吨，较春节前 1 月 23 日累计增加 4.48 万吨，库存从春节前历史低位连续四周上升。目前港口运力仍紧张，入库速度受到影响。但部分进口船期出现后延，进口铜到港量减少，使得保税累库压力略缓解。
近期关键驱动因素
海外疫情蔓延 需求改善有限
本周操作建议
预计本周沪铜将以弱势反弹行情为主。若44700企稳，建议多单介入，止损位44370，目标位45640。
基本面数据图表
(责任编辑：简儿)
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