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上周铜价回顾
▪ 期货市场：随着市场对中美贸易谈判的乐观预期的逐渐消化，沪铜承压回落，同时四季度废铜缩减明显且铜矿供应仍存干扰，对铜价构成一定支撑。截至上周五，沪铜2001合约收盘价46930，周跌幅0.66%；
▪ 现货市场：本周现货铜价延续跌势，市场上可流通货源偏紧，成交多为交付长单，整体交投清淡。
沪铜周度观点
宏观面概况
▪ 中美经贸局势出现反转，美总统仅强调谈判若失败将进一步提升关税，叠加美联储立场转鹰暗示着未来美元降息空间较小，铜价运行有所承压。
▪ 中国国家统计局公布的数据低于预期，引发市场忧虑，工业数据和零售数据丌佳，CPI 延续上涨并不 PPI 两级分化严重。
沪铜基本面概况
▪ 智利矿山和港口罢工事件升级，9 家矿山和 8 个港口参不罢工， 市场对矿山及港口罢工对明年扩产项目减少的影响较为关注。
▪ LME周会议期间，2020年铜精矿粗炼费(TC)基准价格预计将较2019年下滑至少13%，至每吨60-70美元，市场预期供应仍将偏紧。
▪ 10月精炼铜产量86.8万吨，同比增长17.9%；1-10月精炼铜总产量783.1万吨，同比上升8.1%；
▪ 近期伦铜库存快速减少，COMEX库存连续两周小幅回升，上海保税库库存仍处于历史低位，铜库存较低对铜价构成一定支撑。仍需关注伦铜库存是否存在转移至国内的情况。
近期关键驱动因素
▪ 中美经贸谈判仍存变数；全球铜精矿供给端干扰犹存。
本周操作建议
▪ 预计近期沪铜以震荡偏强格局为主，2001 合约在 46900 介入多单，目标位 47430，止损位 46750。
沪铜基本面数据图表
中国铜冶炼厂装置动态
(责任编辑：简儿)
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